20221030-中邮证券-农林牧渔行业周报_生猪养殖进入业绩兑现期_肉禽价格再度上行_12页_917kb

农林牧渔行业周报总结（2022.10.22-2022.10.28）

核心内容

本周农林牧渔行业整体表现疲软，行业指数累计下跌10.07%，在申万28个一级行业中涨幅排名第27位。养殖板块受生猪价格下跌及调控预期影响，跌幅达11.97%。然而，随着腌腊旺季临近，行业或将迎来支撑。种植板块整体表现相对平稳，部分农产品价格小幅波动。

主要观点

1. 行情表现

• 农林牧渔行业指数本周累计下跌10.07%，跌幅显著高于沪深300（-5.39%）和上证综指（-4.05%）。
• 行业在申万28个一级行业中涨幅排名靠后，养殖板块跌幅明显，种植板块波动较小。

2. 生猪养殖

• 价格方面：全国生猪均价为27.39元/公斤，较上周下跌1.86%；仔猪均价为48.07元/公斤，环比上涨2.84%。价格下跌主因是国家储备肉投放和龙头企业约谈带来的市场预期变化，部分二次育肥和压栏产能释放。
• 盈利方面：自繁自养生猪养殖利润为1175元/头，外购仔猪养殖利润为1169元/头，虽有所下滑但仍处于高位。
• 存栏方面：三季度末全国生猪存栏44394万头，同比增长1.4%，环比增长3.1%，连续两个季度环比增长。
• 屠宰方面：样本屠宰企业平均日屠宰量为105931头，环比下降2.17%，反映出猪价波动导致屠企采购谨慎。
• 展望：短期生猪价格仍面临下行压力，但随着腌腊高峰来临，价格或将有所支撑。三季报显示养殖企业业绩超预期，四季度利润有望进一步提升，行业进入业绩兑现期，龙头企业具备更高安全边际。

3. 禽类市场

• 白羽鸡：鸡苗价格升至3.80元/羽，毛鸡价格为9.7元/公斤，环比上涨4.17%。价格上涨主要由生猪价格高位带动需求及春节前补栏预期推动，同时主产区疫情对供给有所影响。
• 黄羽鸡：土鸡出栏价为10.50元/斤，中速鸡出栏价为9.48元/斤，较上周分别下降0.21元/斤和0.42元/斤。价格高位震荡，但前期产能去化较深，随着需求旺季到来，价格支撑较强。

4. 种植产业链

• 大豆：到岸完税价格小幅下跌，巴西大豆和美西大豆分别下跌0.39%和0.12%。
• 玉米：价格高位震荡，均价为2828元/吨，较上周上涨11元/吨。
• 白糖：价格持续下跌，柳糖价格为5560元/吨，周均价下降80元/吨。
• 棉花：价格小幅下跌，为15751元/吨，较上周下降0.5%。

关键信息

• 投资评级：行业投资评级为“强于大市”，表明对行业未来表现持积极态度。
• 分析师信息：王琦，SAC登记编号：S1340522100001，Email：wangqi2022@cnpsec.com。
• 风险提示：
  • 需求不及预期风险：疫情对餐饮等终端消费影响较大，恢复仍需时间；价格高位可能抑制需求。
  • 发生疫情风险：重大疫情将对养殖业造成经济损失，并波及兽药、饲料等上下游行业。
  • 原材料价格波动风险：玉米、大豆等原材料价格波动将影响企业成本和利润。

图表目录

• 图表1：农业行业板块表现（数据截止至2022年10月28日）
• 图表2：申万一级行业涨跌幅（10.22-10.28）
• 图表3：农林牧渔板块各子行业表现（10.22-10.28）
• 图表4：22个省市生猪均价（截至22年10月28日）
• 图表5：22个省市仔猪均价（截至22年10月28日）
• 图表6：自繁自养生猪养殖利润（截至22年10月28日）
• 图表7：外购仔猪养殖利润（截至22年10月28日）
• 图表8：猪粮比（截至22年10月28日）
• 图表9：猪料比（截至22年10月28日）
• 图表10：能繁母猪存栏情况（截至22年8月）
• 图表11：生猪存栏情况（截至22年8月）
• 图表12：定点企业生猪屠宰量（截至2022年8月）
• 图表13：主产区鸡苗价格（截至22年10月28日）
• 图表14：主产区毛鸡价格（截至22年10月28日）
• 图表15：鸡苗孵化场利润（截至22年10月28日）
• 图表16：毛鸡养殖利润（截至22年10月28日）
• 图表17：全国土鸡出场价（截至22年10月28日）
• 图表18：全国中速鸡出场价（截至22年10月28日）
• 图表19：大豆到岸完税价格（截至22年10月28日）
• 图表20：玉米均价（截至22年10月28日）
• 图表21：白糖价格（截至22年10月28日）
• 图表22：棉花价格（截至22年10月28日）

行业要闻

1. 国务院提出加强政府猪肉储备调节，确保能繁母猪存栏量稳定在4100万头以上。
2. 美国农业部报告显示，本年度美国对中国大豆出口销售同比提高10.6%，但装船量仍低于去年同期。

投资建议说明

• 投资评级标准基于报告发布日后6个月内公司股价或行业指数相对于基准指数的涨跌幅。
• 股票评级包括推荐、谨慎推荐、中性和回避。
• 行业评级包括强于大市、中性和弱于大市。
• 可转债评级包括推荐、谨慎推荐、中性和回避。

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