20240424-华鑫证券-中炬高新-600872.SH-公司事件点评报告_改革成效显现_推进酱油高端化策略_5页_291kb

报告摘要

中炬高新2024年第一季度报告分析总结

改革成效显著，财务指标表现优异

2024年第一季度，公司总营业收入达到148.5亿元，同比增长9%；归母净利润23.9亿元，同比增长60%，盈利能力显著提升。毛利率提高6个百分点至36.98%，提升主要源于原材料采购单价下降以及新产区设备投产带来的成本降低。费用方面，销售和管理费用率分别下降1个百分点和0.04个百分点，费用控制效率进一步优化。经营活动产生的现金流净额为40.3亿元，较上年同期增长106%。

酱油高端化战略稳步推进

美味鲜公司在酱油和鸡精粉品类上表现突出，2024年第一季度其营业收入同比增长10%，归母净利润增长60%。酱油业务营收达到94.7亿元，同比增长13%；鸡精鸡粉增长17%。公司强调推进酱油产品的高端化策略，计划陆续推出有机、减盐、零添加等健康细分产品。同时，借助电商平台建立品牌认知，预计2025年将开始在流通渠道放量，从而进一步提升渠道盈利能力。

渠道结构优化，全渠道均衡发展

在渠道策略上，公司细化管理经销商，提高准入标准并实施分级管理。2024第一季度，分销和直销渠道营收分别同比增长10%和27%。公司加速餐饮直营布局，成立专门的大区团队推动餐饮连锁市场发展，并开发适配餐饮渠道的大包装产品。区域营收方面，东部、南部、中西部和北部区域营收均有增长，分别同比增长24%、3%、10%和8%。