2018-医疗信息化订单统计系列（二）_订单增长超预期_冬天里的阳光_30页

医疗信息化行业订单统计与分析报告总结

核心内容

本报告主要分析了2018年前三季度医疗信息化行业的订单情况，以及行业内各主要上市公司的订单表现。医疗信息化行业整体呈现快速增长态势，政策推动成为关键因素，行业订单总额不断上升，未来业绩有望持续超预期。

主要观点

• 行业景气度提升：2018年前三季度行业订单总额达27.28亿元，同比增长87%，已超过去年全年订单总额。预计全年订单总额有望突破45亿元，同比增长75%。
• 政策推动：自2016年底“健康中国”上升为国家战略以来，相关政策密集出台，推动医疗信息化需求加速释放。尤其是卫健委发布的电子病历升级政策，将带动医院信息化建设需求。
• 公/区卫订单增长显著：公/区卫订单金额占比持续上升，从2018年第一季度的27.6%增长至第三季度的45.3%。公/区卫业务成为行业增长的主要驱动力。
• 大额订单加速落地：三季度大额订单数量和金额均显著增长，其中上海申康医院发展中心医联工程二期系统成为首个金额过亿的订单，显示出行业天花板不断突破。

关键信息

• 行业规模：2018年11月06日，行业股票家数180家，占比5.1%；总市值15617亿元，占比3.4%；流通市值10560亿元，占比2.9%。
• 行业表现：三季度绝对表现-7.3%，相对表现-2.2%。前三季度行业表现持续优于市场。
• 订单增长：2018Q3订单总额12.26亿元，同比增长131%。前三季度订单总额27.28亿元，同比增长87%。

投资建议

• 重点推荐：创业软件、卫宁健康（强烈推荐-A），因订单高增长、业绩确定性高。
• 建议关注：万达信息（审慎推荐-A），因其在公/区卫市场份额最大，未来有望受益于政策红利。

重点公司财务指标

行业订单分析

• 订单数量与金额：2018Q3共统计到425个订单，订单总额12.26亿元，同比增长131%。与去年同期相比，订单数量从194个增长至425个，订单质量显著提升。
• 订单类型：院内订单和公/区卫订单共同推动行业增长，其中公/区卫订单增长最快，占比从17Q3的242.9%增长至18Q3的45.3%。
• 订单金额区间：500万元以上订单数量和金额均显著增长，其中万达信息三季度500万元以上订单总额2.14亿元，占公司订单总额的70%。创业软件三季度500万元以上订单总额9134万元，占公司订单总额的53%。

公/区卫订单亮点

• 公/区卫订单增长：2018Q3公/区卫订单总额5.55亿元，同比增长242.9%，远超行业整体增速。
• 主要公司表现：
  • 万达信息：公/区卫订单占比89%，其中上海申康医院发展中心医联工程二期系统订单金额高达1.3亿元。
  • 卫宁健康：公/区卫订单占比38%，其中山西省业务贡献较大。
  • 创业软件：公/区卫订单占比38%，订单金额稳定增长。
  • 思创医惠：公/区卫订单占比32%，增长显著。

政策支持

• 政策密集落地：包括《深化医药卫生体制改革2018年下半年重点工作任务》、《关于进一步推进以电子病历为核心的医疗机构信息化建设工作的通知》等，推动行业需求加速释放。
• 电子病历升级政策：要求到2020年前所有三级医院电子病历应用水平达到4级以上，推动医院信息化建设。
• 健康医疗大数据政策：加强健康医疗大数据服务管理，促进“互联网+医疗健康”发展，推动行业规范发展。

风险提示

• 政策支持力度低于预期：可能影响行业增长。
• 核心技术发展遭遇瓶颈：可能制约行业发展。

结论

医疗信息化行业在政策推动下持续高增长，订单总额和质量显著提升，公/区卫业务成为增长的主要驱动力。行业未来一年将进入业绩加速兑现期，重点推荐创业软件和卫宁健康，建议关注万达信息。政策支持和市场需求的双重推动下，医疗信息化行业有望实现长期稳定增长。