20190717-招商证券-医疗信息化订单统计系列（四）：行业增长再提速，电子病历相关订单加速落地_33页_699kb

医疗信息化行业2019年第二季度总结

核心内容

2019年第二季度，医疗信息化行业订单总额达到12.49亿元，同比增长82%，显示出行业持续高景气。其中，院内信息化订单增长尤为显著，达到9.37亿元，同比增长120%，成为推动行业整体增长的主要动力。大额订单数量和金额显著上升，特别是千万级订单数量达34个，总额占比高达60.61%，反映出行业需求加速释放。

主要观点

• 行业增长提速：医疗信息化行业在2019年第二季度订单增长明显提速，同比增长82%，高于第一季度的42%。行业整体景气度持续验证，预计下半年订单增速将再超市场预期。
• 电子病历政策推动：2018年下半年密集出台的电子病历政策，推动了医院信息化刚性投入，带动了2019年第二季度的订单加速落地。
• 政策支持持续：自“健康中国”上升为国家战略以来，相关政策不断出台，包括电子病历应用等级测评、医联体建设、医保支付方式改革等，持续支持医疗信息化行业发展。
• 订单分布：院内订单占主导地位，占比达69%（创业慧康）至81%（卫宁健康）不等，公/区卫订单占比相对较低，但也在稳步增长。

关键信息

行业数据

• 订单总额：2019Q2为12.49亿元，同比增长82%。
• 院内订单：2019Q2为9.37亿元，同比增长120%。
• 大额订单：2019Q2千万级以上订单共计34个，总额占比60.61%。
• 政策支持：2019年4月和5月分别出台了电子病历应用等级测评、城市医疗联合体建设试点等政策，推动行业需求。

公司表现

• 创业慧康：2019Q2订单总额2.24亿元，同比增长158%；院内订单占比69%，公/区卫订单占比31%。
• 卫宁健康：2019Q2订单总额3.87亿元，同比增长147%；院内订单占比81%，公/区卫订单占比19%。
• 思创医惠：2019Q2订单总额1.20亿元，同比增长111%；院内订单占比98%，公/区卫订单占比2%。
• 万达信息：2019Q2订单总额9232万元，同比下降19%；公/区卫订单占比88%，院内订单占比12%。
• 东华软件：2019Q2订单总额1.37亿元，同比增长111%；院内订单占比70%，公/区卫订单占比30%。
• 东软集团：2019Q2订单总额1.34亿元，同比下降23%；院内订单占比76%，公/区卫订单占比24%。
• 和仁科技：2019Q2订单总额1.19亿元，同比增长112%；院内订单占比68%，公/区卫订单占比32%。
• 麦迪科技：2019Q2订单总额1.06亿元，同比增长84%；院内订单占比85%，公/区卫订单占比15%。

投资建议

• 重点推荐：创业慧康、卫宁健康、思创医惠，因其订单高增长和业绩确定性高。
• 建议关注：万达信息、东华软件、东软集团、和仁科技。

风险提示

• 政策支持力度低于预期。
• 核心技术发展遭遇瓶颈。

图表目录

• 图1：行业整体2017-2019H1订单总额及增速
• 图2：行业整体2017Q2/2018Q2/2019Q2订单总额及增速
• 图3：行业整体2016-2019Q2各季度订单总额
• 图4：行业整体2016-2019Q2各季度订单数量及均额
• 图5：2017Q2/2018Q2/2019Q2行业院内、公/区卫订单金额占比
• 图6：18/19Q2各金额区间订单数量
• 图7：18/19Q2各金额区间订单总额
• 图8：2019Q2院内订单各公司订单金额占比
• 图9：2019Q2公/区卫订单各公司订单金额占比
• 图10：创业慧康2017Q2/2018Q2/2019Q2订单总额及增速
• 图11：创业慧康2017-2019H1订单总额及增速
• 图12：创业慧康2017-2019H1订单总额及增速（剔除19Q1福建协和1.47亿元大单）
• 图13：创业慧康2016-2019Q2各季度订单总额
• 图14：创业慧康2019Q2订单项目类型占比
• 图15：创业慧康2017Q2/2018Q2/2019Q2订单项目类型金额
• 图16：创业慧康2017Q2/2018Q2/2019Q2订单各金额区间占比
• 图17：卫宁健康2017-2019H1订单总额及增速
• 图18：卫宁健康2017Q2/2018Q2/2019Q2订单总额及增速
• 图19：卫宁健康2016-2019Q2各季度订单总额
• 图20：卫宁健康2019Q2订单项目类型占比
• 图21：卫宁健康2017Q2/2018Q2/2019Q2订单项目类型金额
• 图22：卫宁健康2017Q2/2018Q2/2019Q2订单各金额区间占比
• 图23：思创医惠2017-2019H1订单总额及增速
• 图24：思创医惠2017Q2/2018Q2/2019Q2订单总额及增速
• 图25：思创医惠2016-2019Q2各季度订单总额
• 图26：思创医惠2019Q2订单项目类型占比
• 图27：思创医惠2017Q2/2018Q2/2019Q2订单项目类型金额
• 图28：思创医惠2017Q2/2018Q2/2019Q2订单各金额区间占比
• 图29：万达信息2017-2019H1订单总额及增速
• 图30：万达信息2017Q2/2018Q2/2019Q2订单总额及增速
• 图31：万达信息2016-2019Q2各季度订单总额
• 图32：万达信息2019Q2订单项目类型占比
• 图33：万达信息2017Q2/2018Q2/2019Q2订单项目类型金额
• 图34：万达信息2017Q2/2018Q2/2019Q2订单各金额区间占比
• 图35：东华软件2017-2019H1订单总额及增速
• 图36：东华软件2017Q2/2018Q2/2019Q2订单总额及增速
• 图37：东华软件2016-2019Q2各季度订单总额
• 图38：东华软件2019Q2订单项目类型占比
• 图39：东华软件2017Q2/2018Q2/2019Q2订单项目类型金额
• 图40：东华软件2017Q2/2018Q2/2019Q2订单各金额区间占比
• 图41：东软集团2017-2019H1订单总额及增速
• 图42：东软集团2017Q2/2018Q2/2019Q2订单总额及增速
• 图43：东软集团2016-2019Q2各季度订单总额
• 图44：东软集团2019Q2订单项目类型占比
• 图45：东软集团2017Q2/2018Q2/2019Q2订单项目类型金额
• 图46：东软集团2017Q2/2018Q2/2019Q2订单各金额区间占比
• 图47：和仁科技2017-2019H1订单总额及增速
• 图48：和仁科技2017Q2/2018Q2/2019Q2订单总额及增速
• 图49：和仁科技2016-2019Q2各季度订单总额
• 图50：和仁科技2017Q2/2018Q2/2019Q2订单项目类型金额
• 图51：和仁科技2017Q2/2018Q2/2019Q2订单项目类型金额
• 图52：麦迪科技2017-2019H1订单总额及增速
• 图53：麦迪科技2017Q2/2018Q2/2019Q2订单总额及增速
• 图54：麦迪科技2016-2019Q2各季度订单总额
• 图55：麦迪科技2019Q2订单项目类型占比
• 图56：麦迪科技2017Q2/2018Q2/2019Q2订单项目类型金额
• 图57：麦迪科技2017Q2/2018Q2/2019Q2订单各金额区间占比
• 图58：计算机行业历史PE Band
• 图59：计算机行业历史PBBand

表格目录

• 表1：2019Q2行业大额订单
• 表2：2019年二季度新增医疗信息化相关政策梳理
• 表3：创业慧康2019Q2大额订单
• 表4：卫宁健康2019Q2大额订单
• 表5：思创医惠2019Q2大额订单
• 表6：万达信息2019Q2大额订单
• 表7：东华软件2019Q2大额订单
• 表8：东软集团2019Q2大额订单
• 表9：和仁科技2019Q2订单梳理
• 表10：麦迪科技2019Q2大额订单
• 表11：可比公司估值表