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聚烯烃节前市场分析总结

一、核心内容

国元期货研究咨询部于2023年1月12日发布报告，分析了节前聚烯烃市场的走势及基本面情况。报告指出，聚烯烃市场在节前呈现宽幅震荡格局，主要受成本端和需求端双重影响。

二、主要观点

2.1 成本端波动加大，甲醇支撑有限

• 原油走势：上周国际原油价格止跌反弹，本周延续上涨趋势，主要受益于亚洲需求恢复和美元指数下跌。
• EIA数据：美国原油库存大幅增加，汽油库存也上升，显示需求疲软，可能抑制油价上涨。
• 供应端：OPEC及俄罗斯供应难以增加，尤其是俄罗斯对使用价格上限的国家实施反制，供应偏紧难以证伪。
• 甲醇市场：甲醇价格略有回调，下游聚烯烃市场已基本完成备货，对煤制烯烃的支撑有限。
• 结论：原油价格波动将加大聚烯烃成本端的不确定性，煤制烯烃支撑有限。

2.2 供应端压力逐渐显现

• 装置重启：塑料和PP装置开工率回升，部分装置如兰州石化、福建联合、上海石化等已重启。
• 新增产能：广东石化分公司计划投产新装置，进一步增加市场供应。
• 库存预期：石化库存有累库趋势，供应端压力加大。
• 结论：供应端将逐步增加，对价格形成压力。

2.3 需求端跟进不足

• 终端补库：临近春节，下游市场已基本完成备货，工厂多数处于放假状态，市场成交清淡。
• 需求恢复：节后下游市场将集中在元宵节后恢复，节前需求支撑不足。
• 结论：需求端疲软，对上游聚烯烃市场支撑有限。

三、关键信息

3.1 市场回顾

• 塑料2305合约：上周冲高回落，本周维持横盘震荡，周收盘价8031，下跌1.57%。
• PP2305合约：上周冲高回落，本周维持横盘震荡，周收盘价7695，下跌1.66%。
• 现货价格：塑料现货价格8050，基差19；PP现货价格7900，基差205。

3.2 供应端动态

• 塑料装置：兰州石化、福建联合、上海石化等装置重启，开工率上升。
• PP装置：金能化学、神华宁煤等装置计划开车，绍兴三圆装置停车检修。
• 新产能：广东石化分公司计划投产全密度、HDPE装置，增加市场供应。

3.3 需求端情况

• PE下游：开工率较低，市场成交清淡。
• PP下游：同样开工率偏低，市场需求不足。
• 节后预期：下游市场将在元宵节后逐步恢复，节前需求跟进不足。

四、总结

节前聚烯烃市场整体呈现宽幅震荡，主要受以下因素影响：

• 成本端波动：原油价格受供需博弈影响，波动较大，煤制烯烃支撑有限。
• 供应端压力：多个装置重启，新产能即将投产，供应端逐步增加。
• 需求端疲软：下游市场已基本完成备货，节前需求跟进不足。

综合来看，节前聚烯烃市场供需错配，价格波动较大，建议投资者谨慎操作。

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