可转债四季度策略：反转进攻-241005-浙商证券-11页_596kb

可转债四季度策略分析总结

核心观点

在牛市普涨阶段，建议投资者增配含权资产，如转债。利率债、信用债和可转债均推荐增持。

投资策略

一、含权资产配置建议

在牛市不同阶段，含权资产如转债的表现强烈：

• 转债因强赎压力，退出市场较快。
• 建议投资者基于配置和择时视角，增持含权资产。

二、基于权益轮动策略

转债的选择主要参考以下逻辑：

1. 行业轮动节奏：按照大金融→大蓝筹→小盘成长→滞涨股的顺序选择转债；

2. 段转债优先级：

   • 首选券商转债；
   • 其次为银行、有色、煤炭、化工等蓝筹转债；
   • 随后配置小盘成长类如计算机、通信等行业；
   • 最后关注滞涨股替代。

3. 高弹性策略：基于选股范围，结合以下六个角度筛选：

三、选券角度（六个角度）

角度1：正股大幅回调且转债价格较低的转债。
角度2：存在过度信用风险，YTM>7%的转债。
角度3：转债价较历史最高下跌超50%，格低于115元。
角度4：股性强、价格低于120元的转债。
角度5：小市值正股（市值<30亿）且评级为AA级转债。
角度6：有基金持仓且占比超20%的转债。

风险提示

• 经济复苏持续性不足；
• 市场结构变化导致波动加剧；
• 转债估值受信用风险和强赎预期影响；
• 历史经验对当前环境适用性下降。

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以上内容基于浙商证券研究报告进行摘要整理，分析所涉观点仅供参考，不构成投资建议。投资者请结合自身风险承受能力审慎决策，并查阅原文免责条款。