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公用事业行业周报总结（2022年1月第3期）

核心内容概述

本报告聚焦于2022年1月第三周公用事业行业表现，重点分析了电力、环保、水务、燃气及电力服务板块的市场动态、政策导向及企业动向。同时，提出了对新能源产业链及综合能源管理的投资建议，并探讨了电网投资、特高压建设、碳交易市场、煤炭价格、天然气行业等关键信息。

主要观点

1. 行业表现

• 沪深300指数：下跌1.98%
• 电力及公用事业指数：下跌1.57%，周相对收益率0.41%
• 公用事业板块：在28个行业中涨幅排名16位
• 细分板块表现：
  • 环保板块：下跌2.46%
  • 火电板块：下跌2.55%
  • 水电板块：上涨0.43%
  • 新能源发电板块：下跌3.12%
  • 水务板块：下跌0.38%
  • 燃气板块：下跌1.89%

2. 国家电网投资动态

• 国家电网2022年电网投资达5012亿元，创历史新高，同比增长8.84%
• “十四五”期间规划特高压工程“24交14直”，总投资3800亿元，涉及线路3万余公里，变电换流容量3.4亿千伏安
• 特高压直流项目投资规模大，单项目投资通常超过200亿元，每千米投资约1400万元
• 2025年国网经营区跨省跨区输电能力预计达3.0亿千瓦以上，清洁能源输送占比达50%
• 重点推荐：特高压直流项目投资，清洁能源输送带动电网建设

3. 投资策略

• 电力板块：
  • 新能源建设成本下行，具备“量、价、业绩”三重确定性
  • 火电盈利拐点出现，推荐华润电力、华能国际等现金流充沛的火电龙头
  • 新能源运营龙头如三峡能源、龙源电力具备资金与资源优势
  • 推荐“核电+新能源”双轮驱动的中国核电
  • 推荐电能综合服务企业苏文电能
• 环保行业：
  • 业绩高增，估值较低
  • 商业模式改善，运营指标向好
  • 稳增运营属性显现，收益率与现金流持续改善

4. 政策与行业动态

• 国家能源局：印发《能源领域深化“放管服”改革优化营商环境实施意见》，推动新能源项目简化流程，促进清洁能源发展
• 发改委：发布《“十四五”重点流域水环境综合治理规划》，目标到2025年城市生活污水集中收集率达70%以上
• 国务院：推动数据中心节能改造，提升可再生能源利用水平
• 特高压建设：国网2022年计划开工“10交3直”共13条特高压线路，预计“十四五”期间特高压投资达2500亿元
• 新能源发展：推动“源网荷储”一体化，鼓励储能技术发展，如抽水蓄能、氢能等
• 碳交易市场：全国碳市场周成交额1.6亿元，均价57.77元/吨，较上周微涨0.31%
• 国际碳市场：欧盟碳配额期货价格下跌4.60%，现货价格下跌4.58%

5. 煤炭与天然气

• 煤炭价格：环渤海动力煤价格为738元/吨，较上周微涨0.68%
• 天然气价格：国内LNG价格有所回落，但欧洲天然气价格仍上涨超30%
• 天然气行业：推动基础设施建设与油页岩资源利用，如吉林提出加快天然气建设
• 政策支持：鼓励煤电与新能源协同发展，推进长协煤价+长协电价联动机制

关键信息汇总

1. 重点公司盈利预测及投资评级

2. 重点政策与行业事件

• 国家能源局推进新能源并网调度协议改革，明确新能源、储能项目并网标准
• 江苏启动50万吨级碳捕集项目，为国内最大火电碳捕集工程
• 黑龙江限制新增燃煤热电联产机组，推动绿色低碳发展
• 国家统计局数据显示，2021年1-11月全社会用电量同比增长9.2%，新能源发电量增速显著
• 煤炭价格回落，保供稳价政策显现效果
• 欧盟计划投入5000亿欧元发展新一代核电站，推动能源转型
• 张家口启动全球首套百兆瓦级压缩空气储能项目，效率达70.4%

3. 行业动态与公司公告

• 环保行业：
  • 南网能源投资宾阳县农光互补项目，预计年均上网电量17.248亿千瓦时
  • 浙富控股获得政府补助4804万元，占净利润3.53%
  • 中国水务与安陆资本合作推进直饮水项目
  • 国检集团净利润同比增长9.02%，营收增长50.95%
  • 上海凯鑫、同兴环保、明星电力等公司净利润预增
  • 甘肃电投、长青集团等公司净利润预减
• 电力行业：
  • 上海电力、国投电力、华能国际等公司发电量及售电量增长
  • 申能股份、中广核新能源、粤电力A等公司发布发电量及项目核准信息
  • 中国核电、三峡能源等公司盈利增长，获机构推荐
• 天然气行业：
  • 深圳燃气、佛燃能源、成都燃气等公司营收与利润增长
  • 首华燃气、百川能源等公司发布减持计划
  • 深圳燃气拟对子公司增资6亿元，推进新材料业务

风险提示

• 环保政策不及预期
• 用电量增速下滑
• 电价下调风险
• 天然气终端售价下调风险

结论

在碳中和背景下，公用事业行业迎来转型机遇，尤其是新能源发电、特高压建设、储能技术及综合能源服务领域。国家电网投资规模创新高，特高压直流项目成为重点，推动清洁能源输送。环保行业在政策支持下持续高增，估值较低，具备投资价值。电力板块中，火电盈利拐点初现，新能源运营商表现强劲，推荐积极转型新能源及电能综合服务企业。天然气价格波动较大，需关注国际局势对国内价格的影响。