20250908-东吴证券-公用事业行业跟踪周报_浙江136号文征求意见_金上—湖北特高压工程正式送电_20页_1mb

公用事业行业跟踪周报总结

核心内容概览

本周公用事业行业主要关注点包括：

1. 浙江省“136号文”征求意见：该文件涉及新能源上网电价市场化改革，明确了存量项目与增量项目的电价及电量机制。存量项目机制电价为0.4153元/千瓦时，增量项目通过集中竞价确定，2025年第一次竞价申报价格上限为0.393元/千瓦时。同时，新能源项目在现货市场运行期间不再承担辅助服务市场费用。

2. 金上一湖北特高压工程正式送电：该±800千伏特高压直流输电工程已通过168小时试运行，具备400万千瓦送电能力，预计每年向华中输送电量近400亿千瓦时，为能源输送提供了重要通道。

行业核心数据跟踪

用电情况

• 2025年1-7月全社会用电量：5.86万亿千瓦时，同比增长4.5%，增速较前六个月提升0.8个百分点。
• 各产业用电量：
  • 第一产业：+10.8%
  • 第二产业：+2.8%
  • 第三产业：+7.8%
  • 居民城乡用电：+7.6%

发电量

• 2025年1-7月累计发电量：5.47万亿千瓦时，同比增长1.3%。
• 各电源类型发电量：
  • 火电：-1.3%
  • 水电：-4.5%
  • 核电：+10.8%
  • 风电：+10.4%
  • 光伏：+22.7%

电价

• 2025年6月全国平均电网代购电价：389元/MWh，同比下降1%，环比下降1.3%。

煤价

• 动力煤秦皇岛港5500卡平仓价：截至2025年9月5日为679元/吨，同比下跌19.07%，周环比下跌11元/吨。

水电

• 三峡水情：9月6日水位164米，同比正常。入库流量17500立方米/秒，同比增加39%；出库流量18000立方米/秒，同比增加97%。

核电

• 核电核准情况：2024年核准11台机组，累计核准46台，其中中国核电、中国广核、国电投、华能集团分别获18、16、8、4台。

绿电

• 风电/光伏新增装机：2025年1-6月风电新增装机5139万千瓦，同比增长99%；光伏新增装机21221万千瓦，同比增长107%。

投资建议

火电

• 关注区域火电投资机会：建议关注【建投能源】【华电国际】【华能国际】【国电电力】【中能股份】【皖能电力】。

水电

• 量价齐升、低成本优势明显：重点推荐【长江电力】，其度电成本最低，省内水电市场电价持续上涨，外输可享受当地电价，现金流优异，分红能力强。

核电

• 成长确定、远期盈利提升：重点推荐【中国核电】【中国广核】，建议关注【中广核电力H】。核电行业安全有序发展，公司ROE有望翻倍，分红同步提升。

绿电

• 化债推进，财政发力：绿电国补欠款历史问题有望解决，资产质量回升。重点推荐【龙净环保】，建议关注【龙源电力H】【中闽能源】【三峡能源】。

消纳

• 关注特高压和电网智能化产业链：
  • 配电网智能化：推荐【威胜信息】【东软载波】【安科瑞】。
  • 电网数字化：关注虚拟电厂。
  • 国际化：推荐特高压和电网设备相关企业。

风险提示

• 电力需求不及预期：可能影响电力企业上网电量及收入。
• 电价、煤价波动风险：对电力运营商收入产生影响。
• 流域来水不及预期：可能影响水电企业发电量及收入。

重要公告

行业走势

• SW公用指数：本周上涨1.20%。
• 细分板块表现：
  • SW光伏发电：+5.29%
  • SW火电：+4.03%
  • SW风电：+0.31%
  • SW水电：+0.08%
  • SW燃气：-0.06%
  • 中国核电：-1.91%

个股涨跌幅

周度涨跌幅

周度跌幅

图表目录

• 图1：指数周涨跌幅（2025/9/1-2025/9/5）（%）
• 图2：2020至2025M1-7全社会累计用电量跟踪
• 图3：2020至2025M1-7全社会累计用电量占比结构
• 图4：2020年以来全社会累计用电量累计同比
• 图5：2020-2025M7第一产业用电量累计同比
• 图6：2020-2025M7第二产业用电量累计同比
• 图7：2020-2025M7第三产业用电量累计同比
• 图8：2020-2025M7城乡居民生活用电量累计同比
• 图9：2020至2025M1-7累计发电量跟踪
• 图10：2019至2025M1-7累计发电量占比结构
• 图11：2020-2025M7总发电量累计同比
• 图12：2020-2025M7火电发电量累计同比
• 图13：2020-2025M7水电发电量累计同比
• 图14：2020-2025M7风电发电量累计同比
• 图15：2020-2025M7光伏发电量累计同比
• 图16：2020-2025M7核电发电量累计同比
• 图17：2023至2025电网代购电价（算术平均数，元/MWh）及同比
• 图18：2024年11月-2025年6月电网代购电价格（元/兆瓦时）
• 图19：动力煤秦皇岛港5500卡平仓价同比（%）
• 图20：动力煤秦皇岛港5500卡平仓价月度均价（元/吨）
• 图21：2013至2025H1火电累计装机容量
• 图22：2013至2025H1火电新增装机容量
• 图23：2013至2024火电利用小时数
• 图24：2021-2025年三峡入库流量跟踪（立方米/秒）
• 图25：2021-2025年三峡出库流量跟踪（立方米/秒）
• 图26：2021-2025年三峡水位（米）跟踪
• 图27：2013至2025H1水电累计装机容量
• 图28：2013至2025H1水电新增装机容量
• 图29：2013至2024水电利用小时数
• 图30：2015年以来中国核电机组核准情况梳理（按业主方，单位：台）
• 图31：2013至2025H1核电累计装机容量
• 图32：2013至2025H1核电新增装机容量
• 图33：2013至2024核电利用小时数
• 图34：2013至2025H1风电累计装机容量
• 图35：2013至2025H1光伏累计装机容量
• 图36：2013至2025H1风电新增装机容量
• 图37：2013至2025H1光伏新增装机容量
• 图38：2013至2024风电利用小时数
• 图39：2018至2024光伏利用小时数

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