20221211-国金证券-公用事业及环保产业行业研究_电网投资需求空前_关注特高压_17页_2mb

公用事业及环保产业行业研究总结

核心内容概述

本报告聚焦公用事业及环保产业，分析其行业动态、投资需求及市场表现，给出投资建议与风险提示。整体来看，行业在“十四五”期间面临巨大的转型与投资机遇，尤其是特高压建设、新能源发展、电网智能化等领域。

主要观点

1. 电网投资需求空前，特高压建设成为关键

• “十四五”期间电网投资规模预计达2.5-3万亿元，主、配网侧投资需求同步增长。
• 特高压投资预计超过3800亿元，其中提效+新增分别涉及1050亿和1675亿。
• 第二批风光大基地2023年并网，约75%电量需通过特高压直流外送消纳，特高压需求将爆发。
• 国家能源局加快特高压核准，但实际执行仍存在不确定性，核准速度滞后于需求。

2. 新能源装机增长与特高压需求密切相关

• 风、光装机增量需配套特高压建设，2023-2025年分别需至少2、5、7条特高压线路。
• 新能源利用率提升，推动配网智能化与自动化升级，提高电力调度弹性。

3. 行业市场表现

• 本周上证综指上涨1.61%，但公用事业板块下跌2.44%，环保板块下跌0.68%。
• 核电板块表现相对较好，上涨0.34%；固废治理板块跌幅最小，下跌0.39%。

4. 行业政策与国际合作

• 中沙签署34项投资协议，涵盖绿色能源、氢能、信息技术等多个领域。
• 宁夏发布“十四五”可再生能源规划，目标2025年可再生能源装机超5000万千瓦，储能设施力争建成500万千瓦。

5. 投资建议

• 火电板块：建议关注资产质量高、拓展新能源发电的龙头企业如国电电力、华能国际。
• 新能源发电板块：建议关注新能源运营龙头三峡能源。
• 核电板块：建议关注电价市场化背景下盈利提升的核电企业如中国核电。

关键信息

市场数据

特高压投资需求

新能源装机量与特高压对应关系

煤炭价格跟踪

天然气价格跟踪

碳市场动态

行业要闻

• 中沙签署34项投资协议，涵盖绿色能源、氢能、信息技术等多个领域。
• 宁夏发布“十四五”可再生能源规划，推动“新能源+储能”示范应用。
• 科技部与住建部发布《“十四五”城镇化与城市发展科技创新专项规划》，强调新型光伏一体化技术体系等支撑城镇低碳系统。

上市公司动态

• 股权质押公告：涉及浙富控股、永清环保、美锦能源等公司。
• 大股东增减持公告：部分公司如卓锦股份、青达环保出现减持，而江苏新能、伟明环保、军信股份等出现增持。
• 限售股解禁：本周无限售股解禁公告。

风险提示

电力板块

• 新增装机容量不及预期；
• 下游需求景气度不高，用电需求降低导致利用小时数不及预期；
• 电力市场化进度不及预期；
• 煤价维持高位影响火电企业盈利；
• 补贴退坡影响新能源发电企业盈利。

环保板块

• 环境治理政策释放不及预期。

投资评级说明

行业投资评级说明

特别声明

• 本报告由国金证券股份有限公司发布，仅供专业投资者参考。
• 报告内容基于公开资料，不构成投资建议，不承担相关法律责任。
• 报告内容可能与其他研究报告或市场实际情况不一致。