20191201-国盛证券-通信行业周报：设备侧关注OpenRAN，应用侧重视工业互联_8页_780kb

通信行业周报总结

核心内容概述

本周通信行业整体表现承压，但部分细分领域如通信设备指数仍相对抗跌。随着携号转网政策的正式实施，运营商对网络质量和服务水平的重视程度显著提升。同时，Q4政策密集期为行业带来新的机遇，尤其是OpenRAN设备的发展和工业互联网的推进。此外，地方政策如山东和中国广电的5G建设规划，以及联发科天玑1000芯片的发布，也显示出5G技术应用和产业链升级的积极信号。

主要观点

• 政策驱动：Q4是政策密集期，5G集采即将开启，设备侧关注OpenRAN技术发展，应用侧重视工业互联网。
• 携号转网启动：携号转网正式实施，试运行期间电信用户携入率最高，联通用户流出比例最大，显示出用户对网络质量和服务水平的关注。
• 5G建设加速：地方政策如山东和中国广电的5G部署，推动行业进一步发展，有望带来新的投资机会。
• 芯片价格高企：联发科天玑1000芯片单价高达70美元，价格高企可能影响下游需求，但随着产能提升，价格有望下降。
• 投资方向明确：重点推荐新易盛、星网锐捷、深信服、亿联网络、能科股份等，持续推荐中国联通、天孚通信、太辰光、天和防务等。

关键信息

1. 携号转网进展

• 全国携号转网正式启动，距离2010年五省试点已过去9年。
• 26省试运行期间，累计携转用户7.2万。
• 电信用户携入率最高，联通用户流出比例最大。
• 5G时代，电信和联通有望通过共建共享提升网络覆盖能力。

2. OpenRAN技术发展

• OpenRAN以软件为中心，使用通用硬件，降低设备成本，提高效率。
• 增强供应商设备互操作性，打破传统设备商垄断。
• 主设备研发门槛高，OpenRAN厂商可能从小基站、边缘计算等产品切入市场。

3. 工业互联网机遇

• 5G是数字化转型的关键，工业互联网是第四次工业革命的重要基石。
• “5G+工业互联网”有助于加快数字化、网络化、智能化发展，促进数字经济与实体经济融合。
• Q4政策密集期，行业有望迎来资金和政策的进一步扶持。

4. 5G建设进展

• 山东计划2020年建成3万个5G基站，设立专项资金支持5G产业发展。
• 中国广电在长沙部署首个5G基站，利用700MHz+4.9GHz频段优势，拓展高清视频、VR/AR等应用场景。

5. 芯片市场动态

• 联发科发布天玑1000芯片，支持5G双载波聚合、双卡双待、WiFi6等。
• 芯片单价高达70美元，较4G芯片价格上涨5-6倍。
• 5G手机市场预计2020年超1.5亿部，芯片产能紧缺，价格有望逐步下降。

行情回顾

• 通信板块整体下跌，表现劣于大盘。
• 通信设备板块跌幅最小（-0.3%），表现优于通信行业平均水平。
• 光通信、卫星通信导航、区块链、移动互联板块跌幅较大（-1.8%至-3.3%）。
• *ST信威领涨通信行业，周涨幅达27.3%，主要因Paytm获融资。

推荐关注标的

重点推荐

• 新易盛（300502）：买入
• 星网锐捷（002396）：买入
• 深信服（300454）：买入
• 亿联网络（300628）：买入
• 能科股份（603859）：买入

持续推荐

• 中国联通
• 天孚通信
• 太辰光
• 天和防务
• 华正新材
• 生益科技
• 沪电股份
• 紫光股份
• 光环新网
• 数据港
• 中际旭创

投资策略主线

• 主线：5G+工业互联网
• 支线：
  1. 5G：中国联通、沪电股份、深南电路
  2. 国产替代：生益科技、华正新材、天和防务
  3. 流量侧：光通信（太辰光、天孚通信、新易盛、中际旭创）、IDC（宝信软件、光环新网、数据港、奥飞数据、紫光股份）

风险提示

• 贸易摩擦加剧：可能影响行业整体发展。
• 5G进度不达预期：可能对相关产业链带来冲击。

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投资评级说明

行业评级：

• 增持：相对同期基准指数涨幅在10%以上
• 中性：相对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间
• 减持：相对同期基准指数跌幅在10%以上