南方中证国新央企科技引领ETF投资价值分析：聚焦国之重器，布局科技尖兵-20230609-华鑫证券-24页

南方中证国新央企科技引领ETF投资价值分析总结

核心内容

本报告聚焦“国之重器”与“科技尖兵”两大主题，分析中证国新央企科技引领指数的投资价值，并介绍南方中证国新央企科技引领ETF作为优质投资工具的发行情况。

主要观点

• 国企改革与科技创新双驱动：随着国企改革的深化和科技创新政策的出台，央企在科技创新方面的地位不断提升，成为资本市场关注的焦点。
• 行业配置聚焦军工、电子与计算机：指数成分股主要集中在航空航天与国防、计算机、电子、半导体、通信设备及技术服务等行业，具备显著的自主可控属性。
• 市值偏向中小盘：成分股总市值合计23609亿元，中位数为236亿元，中小市值个股占比高，有利于捕捉成长性企业的发展潜力。
• 估值处于历史较低位，安全边际高：截至2023年6月7日，指数PE(TTM)为43.54倍，位于历史低位，具备较高的投资性价比。
• 研发支出占比高，盈利预期持续攀升：央企科技引领指数研发支出占营业收入比例高达9.70%，显著高于其他主要指数，显示其在科技创新方面的投入力度。
• 长期业绩突出，跑赢主要宽基指数：指数基日以来年化收益率达4.97%，高于沪深300、中证500等宽基指数，具备较强的弹性特征。
• 南方中证国新央企科技引领ETF即将开售：该ETF于2023年6月12日正式开售，采用完全复制法，紧密跟踪标的指数，费用低于同类均值。

关键信息

指数基本信息

• 指数名称：中证国新央企科技引领指数
• 指数代码：932038.CSI
• 发布日期：2022年11月16日
• 基日：2016年12月30日
• 成分股数量：49只
• 行业分布：国防军工（20只）、电子（9只）、计算机（11只）、通信（6只）、基础化工（1只）、机械（2只）

市值分布

• 总市值：23609亿元
• 中位数：236亿元
• 均值：482亿元
• 自由流通市值小于100亿的个股：21只，占比13.21%
• 自由流通市值位于100至300亿区间的个股：21只，合计权重46.52%
• 自由流通市值大于1000亿的个股：2只，合计权重16.15%

估值分析

• PE(TTM)：43.54倍，位于历史38.20%分位
• 安全边际高：当前估值处于较低水平，具备较高的投资吸引力

研发与盈利预期

• 研发支出占比：9.70%，显著高于沪深300（1.92%）、wind全A（2.14%）等指数
• 高研发投入企业：49只成分股中19只研发支出占比超过10%，3只超过50%
• 华大九天：研发支出占比最高达92.55%
• 盈利预期：2023年至2025年，指数营收增速及归母净利润持续攀升，维持高增长态势

长期业绩表现

• 区间年化收益率：+4.97%（基日以来至2023年6月7日）
• 跑赢宽基指数：显著优于沪深300、中证500、中证1000等主要宽基指数
• 超额收益：相较同系列指数央企现代能源年化收益超额+2.27%
• 年初累计收益：+3.52%，高于同期沪深300的-2.13%

ETF基本信息

• 基金名称：南方中证国新央企科技引领ETF
• 基金代码：560173.OF
• 场内简称：央企科技ETF
• 发行时间：2023年6月12日–2023年6月16日
• 跟踪指数：中证国新央企科技引领指数（932038.CSI）
• 投资目标：紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化
• 管理费率：0.50%，低于同类均值0.52%
• 托管费率：0.10%，低于同类均值0.11%
• 基金经理：李佳亮，具有丰富的指数基金管理经验

流动性与做市机制

• 做市商合作：与13家做市商深度合作，买卖盘口整齐，隐性流动性充裕
• 支持资金规模：支持百亿元资金便利出入，流动性强

投资价值总结

• 政策支持：国企改革和科技创新政策推动央企科技企业价值提升
• 行业聚焦：重点布局军工、电子、计算机等关键行业，具备自主可控属性
• 估值优势：当前PE(TTM)处于历史低位，安全边际高
• 成长潜力：高研发投入和盈利预期为指数提供长期增长动力
• 流动性优势：南方基金强大的做市机制保障ETF的流动性，适合各类投资者配置
• 业绩表现：指数长期跑赢主要宽基指数，具备高收益与高波动的弹性特征

风险提示

• 市场环境变化可能导致模型失效
• 基金过往业绩不预示未来表现，不构成投资收益保证或投资建议
• 报告信息基于公开资料，不考虑具体投资目的、财务状况和特定需求
• 报告内容可能随时调整，无需提前通知

研究团队介绍

• 吕思江：量化和基金研究首席，9年量化研究经验
• 马晨：金融工程硕士，专注于FOF和基金定量研究
• 黄子轩：格拉斯哥大学硕士，加入华鑫研究所

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：>20%
  • 增持：10%–20%
  • 中性：-10%–10%
  • 卖出：< -10%

• 行业投资评级：

  • 推荐：>10%
  • 中性：-10%–10%
  • 回避：< -10%

• 基准指数：

  • A股市场：沪深300指数
  • 香港市场：恒生指数
  • 美国市场：道琼斯指数