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卫宁健康(300253.SZ)2021年半年度报告总结

核心内容概述

卫宁健康于2021年8月27日发布了2021年半年度报告，报告显示公司在二季度营业收入与业绩增长提速，上半年整体实现快速增长。公司作为国内医疗卫生信息化行业的龙头厂商，持续在传统业务与创新“互联网+医疗健康”业务方面布局，展现出良好的增长势头。

主要财务表现

• 营业收入：上半年实现10.24亿元，同比增长29.13%；第二季度单季实现6.80亿元，同比增长31.89%。
• 归母净利润：上半年实现1.12亿元，同比增长49.57%；第二季度单季实现9733.70万元，同比增长54.73%。
• 盈利预测：预计2021-2023年营业收入分别为29.53亿元、37.53亿元、46.97亿元；归母净利润分别为6.48亿元、8.39亿元、10.77亿元；EPS分别为0.30元、0.39元、0.50元。
• PE估值：对应PE分别为45.12倍、34.82倍、27.14倍，维持2021年85倍的目标PE，对应目标价25.50元。
• 投资建议：维持“买入”评级，目标期限为6个月。

业务增长亮点

医疗卫生信息化业务

• 上半年实现收入8.96亿元，同比增长15.86%。
• 核心产品软件销售及技术服务收入7.07亿元，同比增长16.47%。
• 硬件销售收入1.89亿元，同比增长13.61%。
• WiNEX产品已在约70家医疗机构推进建设，另有300余家医疗机构建设意向待落地。
• 在智慧医院、公共卫生、区域医疗、医共体/医联体等领域新增中标约20个千万元级项目。

互联网医疗健康业务

• 卫宁互联网（单体）：实现收入514.13万元，同比增长3.15%；净利润亏损收窄至-98.33万元。
• 纳里健康：实现收入1994.30万元，同比增长50.01%；服务医疗机构累计达6800余家，与实体医疗机构签订合作共建协议的互联网医院达310余家。
• 云钥科技：实现收入1.02亿元，同比增长10.65%；RiNGNEX平台已与50余家商保机构合作，接入约30家医疗机构及3个区域中心药房，连接8万多家药房。
• 卫宁科技：实现收入1192.22万元，同比增长162.74%；新增中标10个省级医保平台项目，累计直接中标15个省级医保平台项目。

增长驱动因素

• 卫宁互联网：新增覆盖医疗机构200余家，交易笔数增长至8300多万笔，交易金额达230亿元，同比增长超60%。
• 纳里健康：持续扩展互联网医院服务，合作医疗机构数量显著增长。
• 云钥科技：通过RiNGNEX平台实现与商保机构及药房的广泛连接。
• 卫宁科技：在省级医保平台项目中取得显著进展，增强公司在医保信息化领域的竞争力。

风险提示

• 新冠肺炎疫情反复
• 医疗卫生信息化行业相关政策落地低于预期
• 创新业务拓展低于预期
• 新产品WiNEX推广进度低于预期

市场数据与估值

• 当前价/目标价：13.66元/25.50元
• 52周最高/最低价：21.2元/13.66元
• A股流通股：1796.24百万股
• A股总股本：2141.57百万股
• 流通市值：24536.68百万元
• 总市值：29253.82百万元

财务预测表（单位：百万元）

主要财务比率

投资评级说明

• 买入：预计未来6个月内，股价涨跌幅优于上证指数20%以上。
• 增持：预计未来6个月内，股价涨跌幅优于上证指数5-20%之间。
• 持有：预计未来6个月内，股价涨跌幅介于上证指数±5%之间。
• 中性：预计未来6个月内，行业指数表现介于市场指数±10%之间。
• 回避：预计未来6个月内，行业指数表现劣于市场指数10%以上。
• 卖出：预计未来6个月内，股价涨跌幅劣于上证指数5%以上。

报告作者

• 分析师：耿军军

  • 执业证书编号：S0020519070002
  • 电话：021-51097188-1856
  • 邮箱：gengjunjun@gyzq.com.cn

• 联系人：陈图南

  • 邮箱：chentunan@gyzq.com.cn

免责条款

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