20240721-国金证券-电子行业周报_Q2电子板块业绩复苏明显_继续看好AI及需求复苏产业链_9页

电子行业周报分析总结

一、行业全景

2024年Q2电子板块业绩复苏显著，尤其是半导体产业链。台积电Q2营收高达2082亿美元，同比增长328%，环比增长103%，其中高性能计算业务贡献显著。公司调高2024年资本开支至300-320亿美元，主要用于先进制程。半导体设备进口持续增长，2024年1-6月金额达194亿美元，同比增58%。全球半导体出口额亦创历史新高，如6月韩国芯片出口额同比增509%。

联电与世界先进表示半导体需求逐步恢复，主要受益于通信、消费电子等回暖。二季度SOC芯片、PCB、封测、半导体设备及AI产业链表现超预期，驱动因素包括周期复苏、AI拉动、IOT增长与出口高增长。

三季度为电子拉货旺季，苹果iPhone 16备货启动，预期智能手机、IOT、服务器等领域将形成共振，带动产业链产能利用率提升。台积电认为，Q3增长主要源自智能手机和AI需求。

二、细分领域表现

1. 半导体代工：台积电、联电、中芯国际Q2业绩波动，整体维持增长趋势。

2. 消费电子：PC与智能手机销量回暖，AI手机渗透率达16%。Apple Intelligence的推出重新定义AI手机，推动新一轮换机周期。

3. PCB：二季度行业景气度回升，但6月制造环节受电力紧张影响承压。

4. 被动元件：因下游需求回暖和成本传导，部分产品如电感、磁珠可能涨价20%。金属软磁粉芯在高功耗场景优势显著。

5. 面板：LCD面板价格企稳，OLED供需格局改善，国产替代与上游材料国产化持续推进。

6. LED：短期内需偏弱，但MiniLED技术加速渗透和光引擎需求激增带来长期机会。

三、投资机会

AI云端算力需求旺盛，预计四季度英伟达B系列芯片将大批量出货，带动消费电子新一轮换机需求。重点关注：沪电股份、立讯精密、胜宏科技、生益电子、水晶光电等公司。

政策层面推动国产替代与自主可控，半导体产业链“逆全球化”趋势下，国产设备、材料及零部件公司迎来机遇，推荐关注：北方华创、中微公司、拓荆科技、精测电子、兆易创新等。

四、风险提示

需求恢复低于预期、AI落地进度不及预期，以及地缘政治风险可能加剧产业链不确定性。

五、行情回顾

本周电子板块整体表现平稳，半导体设备、被动元件、分立器件涨幅居前；消费电子零部件、面板、PCB跌幅最大。

六、投资建议

继续看好AI驱动、消费电子复苏及自主可控受益产业链，建议关注电子板块机会，保持“买入”或“增持”评级。