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汽车周报总结：科技推动产业升级，看好核心自主品牌

核心内容概述

本报告分析了2021年6月13日汽车行业的整体表现及未来发展趋势，指出尽管5月汽车产销增速有所放缓，但长期增长趋势依然明确。同时，新能源汽车市场表现强劲，智能化技术发展加速，为行业带来新的增长动力。报告对整车及零部件企业进行了投资建议，并提示了相关风险。

主要观点

1. 市场表现

• 汽车板块整体上涨：本周汽车板块上涨4.8%，强于沪深300指数。
• 细分板块表现分化：乘用车板块上涨9.8%，零部件板块上涨2.7%。
• 个股表现差异显著：比亚迪、众泰汽车、小康股份等整车企业涨幅居前。
• PB估值上升：汽车板块整体PB估值为2.38倍，乘用车为2.79倍，零部件为2.34倍。

2. 行业数据

• 5月整车销量：汽车产销分别完成204.0万辆和212.8万辆，同比分别下降6.8%和3.1%。
• 1-5月累计销量：整车累计销量增长36.6%，乘用车累计销量增长38.1%。
• 新能源汽车销量：5月新能源汽车销量18.7万辆，同比增长179.9%；1-5月累计销量78.65万辆，增长239.1%。
• 车型结构变化：SUV销量增速下滑2.4%，轿车增速为3.3%，MPV增速为12%。
• 库存情况：5月各品牌库存系数为1.51，库存预警指数回落至52.9。
• 原材料价格：近期钢材和塑料粒子价格回落，有助于缓解车企和零部件成本压力。

3. 新能源与智能化趋势

• 新能源市场持续增长：5月新能源乘用车销量增速达2.5倍，刷新历史纪录。
• 智能化加速发展：华为发布鸿蒙操作系统，推动汽车智能座舱国产化；禾赛、地平线等企业获得新一轮融资，显示资本市场对智能化技术的看好。

4. 投资建议

• 整车企业：建议关注比亚迪和长城汽车，因其在5月销量表现相对较强。
• 零部件供应商：推荐关注智能刹车系统（拓普集团）、车身控制器（科博达）、线控制动（伯特利）、智能车灯（星宇股份）、智能座舱系统（德赛西威）、胎压监测与传感器（保隆科技）等企业，这些公司在智能化进程中具备较大发展潜力。

关键信息

5月产销数据

• 汽车产销：204.0万辆 / 212.8万辆
• 同比变化：-6.8% / -3.1%
• 与2019年同期对比：+10.3% / +11.1%

新能源汽车表现

• 5月销量：18.7万辆，同比+179.9%
• 1-5月累计销量：78.65万辆，同比+239.1%

企业表现

• 比亚迪：5月销售4.63万辆，同比+45.49%；1-5月累计销售19.57万辆，同比+56.66%
• 长城汽车：5月销售8.1万辆，同比+0.76%；1-5月累计销售50.39万辆，同比+63.82%
• 长安汽车：5月销售18.45万辆，同比+6.01%
• 广汽集团：5月销售17.68万辆，同比+6.75%
• 上汽集团：5月销售同比下滑14.02%，表现承压

行业融资动态

• 禾赛科技：完成超过3亿美元D轮融资，领投方包括高瓴创投、小米集团等
• 地平线：完成15亿美元C轮融资，投后估值达50亿美元

风险提示

1. 汽车行业复苏不及预期
2. 汽车智能化产业进程不及预期
3. 新能源汽车产业发展不及预期

行业估值情况（部分重点企业）

总结

2021年5月汽车市场整体增速放缓，但新能源汽车和智能化技术成为推动行业增长的关键因素。比亚迪、长城汽车等核心自主品牌表现突出，资本市场对智能化产业链企业给予较高关注。尽管存在复苏不及预期等风险，但行业长期增长趋势明确，建议关注具备技术优势和市场潜力的企业。