20221119-中国银河-汽车行业_自主品牌崛起势头正劲_市占率突破50__18页_1mb

汽车行业研究报告总结

核心内容

2022年10月，中国汽车市场整体表现稳健，乘联会数据显示，零售销量为184.0万辆，同比增长7.3%，环比下降4.3%；批发销量为219.1万辆，同比增长11.0%，环比下降4.6%。尽管受疫情影响，市场消费有所降温，但自主品牌表现强劲，市占率突破50%，达到51.5%，成为推动行业增长的核心力量。

主要观点

• 自主品牌持续增长：2022年10月自主品牌零售销量同比增长21.7%，其中比亚迪、吉利、长安、奇瑞等头部企业表现突出，比亚迪产销同比分别增长149.83%和144.68%。
• 新能源市场强劲：10月新能源乘用车零售销量达55.6万辆，同比增长75.2%，渗透率提升至30.2%，自主品牌在新能源领域表现尤为亮眼，批发渗透率达47.7%。
• 行业格局分化：随着电动化和智能化的推进，市场向头部品牌集中，CR5和CR10分别达到35.0%和57.3%，自主品牌在高端市场逐渐占据优势。
• 智能化加速发展：国内车企在智能驾驶技术上不断突破，L1、L2级辅助驾驶系统普及，L3级产品开始量产，推动零部件行业向智能化转型。
• 政策支持促消费：多地出台新能源汽车购置税减免、购车补贴等政策，刺激汽车消费，尤其是新能源汽车市场。

关键信息

销量与市场表现

• 2022年10月乘用车零售销量184.0万辆，同比增长7.3%，环比下降4.3%。
• 批发销量219.1万辆，同比增长11.0%，环比下降4.6%。
• 自主品牌零售销量94.99万辆，同比增长21.7%，占总销量的51.5%。
• 新能源乘用车零售销量55.6万辆，同比增长75.2%，批发销量67.6万辆，同比增长85.8%。
• 自主品牌新能源车批发渗透率47.7%，高于主流合资品牌4.7%。

企业表现

• 整车端：推荐广汽集团（601238.SH）、比亚迪（002594.SZ）、长安汽车（000625.SZ）、长城汽车（601633.SH）。
• 智能化零部件：推荐华域汽车（600741.SH）、伯特利（603596.SH）、德赛西威（002920.SZ）、经纬恒润（688326.SH）、中科创达（300496.SZ）、科博达（603786.SH）、均胜电子（600699.SH）、星宇股份（601799.SH）。
• 新能源零部件：推荐法拉电子（600563.SH）、菱电电控（688667.SH）、中熔电气（301031.SZ）、拓普集团（601689.SH）、旭升股份（603305.SH）。

行业趋势

• 电动化与智能化：电动化和智能化是推动汽车市场复苏的主要动力，新能源车渗透率持续上升，智能驾驶技术逐步普及。
• 市场分化加剧：豪华车市场增速放缓，但高端换购需求强劲；自主品牌在产品力和价格优势上逐步赶超合资品牌。
• 政策支持：国家和地方政府出台多项促消费政策，包括购置税减免、购车补贴、取消限购等，促进新能源车和汽车整体消费。

风险提示

• 疫情扰动：疫情对汽车产销带来不利影响的风险。
• 新能源销量不及预期：新能源汽车销量可能低于预期。
• 芯片短缺：芯片短缺可能影响产能和供应链。
• 原材料价格上涨：原材料价格上涨对盈利造成不利影响。

行业数据与市场表现

• 截至2022年11月18日，A股汽车行业（申万）公司共219家，总市值3.23万亿元，市盈率（TTM，整体法）为32.54倍。
• 上证综指年初至今累计下跌14.91%，汽车（申万）指数累计下跌16.69%；沪深300指数下跌23.05%，创业板指下跌28.08%，深证成指下跌24.75%。

总结

2022年，中国汽车市场在疫情和政策的双重影响下保持复苏态势，特别是新能源汽车和自主品牌表现突出。智能化和电动化趋势加速，推动行业向高端化和国际化发展。尽管面临原材料、芯片短缺和疫情等挑战，但政策支持和市场需求持续释放，为行业带来增长机遇。投资者应关注具有技术优势和市场竞争力的整车和零部件企业，以把握行业发展红利。