20230226-东吴证券-钢铁行业跟踪周报_经济回暖预期提振市场情绪_18页_935kb

钢铁行业跟踪周报总结

核心内容

市场情绪与行业趋势

• 经济回暖预期：市场情绪因经济回暖预期而提振，汽车、房地产等大宗消费逐步复苏，2月新能源汽车零售销量同比增长46.6%。
• 钢铁板块表现：申万钢铁指数本周环比上涨4.7%，领先上证综指3.3%，市场整体表现优于大盘。
• 个股表现：涨幅前列的个股包括*ST未来（41.8%）、甬金股份（24.8%）、南钢股份（18.1%）；跌幅前列的个股包括永兴材料（-17.0%）、抚顺特钢（-4.7%）、鄂尔多斯（-0.1%）。
• 周期股观点：基本面改善叠加进口矿价格上涨，推动钢价及商品期货上涨，当前估值和价格低位使周期股观点转向乐观。
• 重点推荐：周期股首推华菱钢铁、宝钢股份、鄂尔多斯；新材料股继续推荐金钼股份、望变电气、广大特材、隆达股份等。

市场动态

普钢

• 库存变化：钢材社会库存1669万吨，环比微降0.1%；其中板材库存环比下降2.2%，长材库存微升1.1%。
• 钢厂库存：二月中旬钢厂库存均值1954万吨，环比上升8.4%。
• 钢贸商出货：全国237家钢贸商出货量14.1万吨，环比下降4.0%；上海终端线螺走货量1.6万吨，环比上升18.8%。
• 价格变动：唐山钢坯报价3950元/吨，环比上升2.6%；螺纹HRB400全国均价4294元/吨，环比上升1.3%；热轧3.0mm全国均价4330元/吨，环比上升1.2%；冷轧1.0mm全国均价4732元/吨，环比上升2.3%；中板20mm全国均价4403元/吨，环比上升1.6%。
• 原料价格：进口矿报价928元/吨，环比上升2.4%；国产矿报价1080元/吨，环比持平；焦炭报价2650元/吨，环比持平；炼焦煤报价2310元/吨，环比上升5.0%；废钢报价2860元/吨，环比上升1.4%。

铁矿

• 发货量与到港量：澳、巴、印铁矿石发货量2303万吨，环比上升24.4%；北方6港到港量1049万吨，环比下降22.8%。
• 港口库存：铁矿石港口库存14223万吨，环比上升0.8%。
• 疏港量：港口进口矿日均疏港量319.3万吨，环比上升1.6%。

焦煤焦炭

• 焦炭市场：焦炭价格因成本上升和下游采购积极性提高而偏强运行，部分产地价格暗涨50-100元/吨。
• 焦煤市场：受内蒙古煤矿事故影响，短期供需偏紧，市场情绪好转，预计下周价格持稳。

硅铁硅锰

• 硅锰：现货价格波动不大，期货走势先抑后扬，市场信心上升。
• 硅铁：降价情绪减弱，3月份钢招启动，需求有望提升，但贸易商拿货积极性不高，预计下周价格盘整偏强。

特钢

• 模具钢：价格小幅上涨，需求恢复缓慢，预计下周价格稳中偏强。
• 优特钢：全国优特钢价格小幅上涨，市场表现尚可，成交量增长明显。
• 工业线材：价格趋强运行，需求释放不及预期，市场交易稍有转好，预计下周价格震荡偏强。

不锈钢

• 镍矿：受产业悲观情绪影响，走势承压，外盘FOB价格下跌，CIF价格弱稳。
• 铬矿：市场稳中偏强，现货价格持稳，贸易商让利心态有限，铁厂刚需询盘积极。
• 不锈钢价格：原料价格小幅松动，不锈钢价格震荡偏弱运行，成本较前期有所下滑。

风险提示

• 房地产下滑：房地产行业可能继续拖累钢铁行业需求。
• 制造业回暖不及预期：若制造业复苏不如预期，将影响钢铁全产业链需求。

估值情况

• 钢铁板块：PE为18.4倍，PB为1.1倍；板块估值略升，处于历史低位。
• 主要个股估值：华菱钢铁、宝钢股份、中信特钢、广大特材等估值相对较低，具有投资价值。

上市公司公告

• 中国稀土：拟收购五矿稀土持有的江华稀土94.67%股权，业绩承诺期为2023-2025年。
• 东方钮业：与实际控制人签署股份认购协议，拟募集配套资金用于支付交易现金对价及中介费用。
• 山东黄金：未来三年股东回报规划明确，现金分红比例不低于80%。
• 铜陵有色：拟发行股份及可转债购买中铁建铜冠70%股权，交易对价为667,325.09万元。
• 天山铝业：拟收购印尼铝土矿公司100%股份，交易对价约3,025万美元。

总结

• 行业观点：经济回暖预期推动市场情绪向好，钢企增产、库存下降、钢价及期货上涨，周期股观点转向乐观。
• 重点推荐：华菱钢铁、宝钢股份、鄂尔多斯、金钼股份、望变电气、广大特材、隆达股份等。
• 市场动态：普钢、铁矿、焦煤焦炭、硅铁硅锰、特钢、不锈钢等细分市场均呈现不同程度的上涨或改善。
• 风险提示：房地产下滑和制造业回暖不及预期可能对行业产生负面影响。
• 估值分析：钢铁板块整体估值较低，部分个股具备投资价值。