20221205-国元期货-生猪期货周报_需求启动疫情松动_现货价格止跌反弹_11页_1mb

国元期货生猪市场分析总结

核心内容概述

国元期货于2022年12月5日发布生猪市场分析报告，指出随着气温下降和疫情政策宽松，生猪现货价格在11月底开始企稳反弹，市场看涨情绪增强。但需警惕春节前需求不及预期以及供应端集中释放带来的价格回调风险。同时，报告对生猪期货走势进行了分析，并提供了相应的投资建议。

主要观点

1. 现货价格反弹原因

• 气温下降：南北方气温骤降，刺激居民腌制腊肉情绪，推动猪肉需求。
• 疫情管控放宽：市场对春节终端需求预期好转，提振猪价。
• 供应端惜售：规模化场及散户扛价惜售，导致屠企收猪困难，加价收猪。
• 屠宰开工率提升：屠宰企业开工率上升，反映终端消费旺季启动。

2. 供应端分析

• 产能持续增加：10月能繁母猪存栏环比增加2.8%，商品猪存栏环比增加1.4%。
• 出栏量预期：12月出栏量预计较11月增加30%-40%，规模化企业出栏计划完成率高。
• 短期补栏谨慎：仔猪补栏积极性下降，短期不宜过度补栏，以免面临未来供应过剩风险。

3. 需求端分析

• 标肥价差走扩：12月2日全国标肥价差为-0.67元/公斤，周度环比扩大0.15元/公斤，反映肥猪需求增加。
• 春节需求预期：由于春节较早，且堂食、旅游未常态化，整体需求不及往年，需关注需求旺季时间缩短的影响。

4. 国家调控影响

• 抑制炒作：国家明确禁止炒作猪价，市场情绪趋于理性。
• 价格回归合理区间：猪价已回到政府认可的区间，市场调节为主。

5. 原料价格回落

• 玉米价格下跌：全国玉米均价下跌30元/吨，供应增加缓解价格压力。
• 豆粕价格回落：豆粕现货价格继续回落，饲料成本降低，减轻养殖压力。

关键信息

• 现货价格反弹：11月底以来，现货价格企稳反弹，周末大幅上涨。
• 期货走势建议：
  • 养殖企业可择机平仓前期套期保值头寸，或等待23000关口再决定是否卖出。
  • 短线交易者可轻仓持有多单，关注22500关口压力。
  • 空头可考虑轻仓做空2303或2305合约，预期明年一、二季度为价格低谷期。
• 风险提示：若供应端压栏时间过长，可能引发后期集中出栏导致价格冲高回落。
• 数据来源：Mysteel农产品网、国元期货。

投资建议

• 养殖端：应把握当前涨势，择机出栏，避免过度看涨。
• 期货市场：
  • 套期保值者：根据出栏节奏平仓，或等待23000关口再操作。
  • 短线交易者：轻仓持有多单，关注22500关口压力。
  • 空头策略：可轻仓做空远月合约，如2303或2305。
• 补栏建议：短期不宜过度补栏，需关注未来供应情况。

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