20221205-国新国证期货-豆粕月评_现货价格坚挺_本月连粕略偏强运行_5页_500kb

豆粕市场分析总结（2022年12月）

核心内容

2022年12月，豆粕市场整体表现偏强，现货价格坚挺，期货市场震荡偏强运行。国内豆粕库存处于低位，随着大豆到港量增加，库存有望逐步回升。国际市场方面，美国大豆供需数据支撑价格，但南美大豆产量预期和出口竞争对价格形成压力。

主要观点

1. 国际市场情况

• 美豆价格走势：
  美国大豆期货（CBOT）11月整体震荡偏强，主力合约11月报收1469.5美分/蒲，月涨幅3.6%。市场预期良好，但南美产区的播种进展和出口竞争对价格形成一定压力。

• 出口与压榨数据：
  10月美国大豆压榨量环比上升17.3%，出口检验量对华大幅增长37%，显示对华出口需求强劲。然而，美国大豆出口仍面临巴西等南美国家的竞争，以及国内航运问题带来的压力。

• 南美市场动态：

  • 巴西：大豆播种进度加快，预计产量维持在1.52-1.53亿吨，同比增加10%以上。11月出口量预计达205.1万吨，播种接近尾声。
  • 阿根廷：大豆播种严重滞后，仅完成不到20%，核心产区播种进度仅5%，存在减产风险。但因拉尼娜现象减弱，后期降雨可能改善单产。

关键信息

2. 国内市场情况

• 大豆进口量：
  12月份预计到港大豆140船，约910万吨；11月到港量预计超过800万吨。1-2月到港量分别为750万吨和530万吨，显示进口量持续增长。

• 豆粕库存变化：
  国内豆粕库存从第28周的107.76万吨降至第46周的14.92万吨，减幅达86.15%。第47周库存回升至20.17万吨，增幅35.19%，但仍低于去年同期41.39万吨，减幅67.24%。

• 国内压榨情况：
  第47周全国主要油厂开机率大幅上升至71.7%，环比增加19.6%。预计第48周压榨量将突破200万吨，达到206.51万吨，显示市场活跃度提升。

• 饲料产量变化：
  2022年10月全国工业饲料产量2672万吨，环比下降5.7%，同比增长0.2%。1-10月累计产量同比减少0.4%，显示饲料行业面临一定压力。

后市展望

• 国际因素：
  美豆价格将围绕出口量和南美天气情况展开交易。12月巴西早播大豆开花结荚，1月巴西中部早播大豆将进入收割期，这两个月是拉尼娜现象高发期，需密切关注天气变化。

• 国内因素：
  随着进口大豆到港量增加，国内豆粕库存将逐步恢复。同时，饲料行业需求变化和原料价格波动将对豆粕市场产生影响。

总结

2022年12月，豆粕市场在国内外供需变化中呈现震荡偏强走势。美国大豆出口需求良好，南美大豆播种进度加快，巴西产量预期乐观，阿根廷存在减产风险，国际价格承压。国内方面，进口大豆到港量上升，豆粕库存降至低点后开始回升，压榨量增加，饲料产量小幅波动。后市需重点关注南美天气变化、巴西大豆收割进展以及国内大豆到港情况对市场的影响。