20210307-鲁证期货-生猪周报_现货价格止跌回稳_期货价格继续震荡_7页_1mb

生猪市场周度总结（2021年03月07日）

核心内容

本周生猪市场呈现现货价格止跌回稳、期货价格震荡的格局。全国生猪平均价格为29.32元/公斤，较上周五上涨5.90%，但同比下跌20.80%，反映出市场供需关系的复杂变化。

主要观点

1. 现货价格反弹，期货震荡

• 现货价格：本周生猪现货价格明显反弹，主要由供给端压栏惜售和需求端开学带动消费回升共同推动。
• 期货价格：生猪期货LH2109合约周度下跌1030点，主力合约持仓持续减少，当前持仓12650手，显示市场观望情绪浓厚，流动性风险增加。

2. 供给端与需求端共振

• 供给端：元旦后生猪价格持续下跌，累计降幅超20%，养殖端压栏惜售情绪明显。此外，因非瘟疫情影响，中猪提前出栏，导致三月中下旬出栏紧张。
• 需求端：尽管处于春节后消费淡季，但大中小学开学带动了猪肉消费的边际提升，支撑价格反弹。

3. 饲料成本高位运行，猪粮比提升

• 玉米价格：本周玉米价格延续上涨趋势，但后半周华北地区有所回落，现货均价2947元/吨，同比涨幅达56.75%。
• 豆粕价格：震荡下跌，现货价格3460-3580元/吨，期货价格也出现下跌。
• 配合料价格：从3.361元/公斤降至3.318元/公斤，跌幅为1.30%。
• 猪粮比：从9.2:1升至9.7:1，涨幅为5.9%，显示养殖利润有所改善。

4. 仔猪价格高位趋稳，养殖利润仍高于疫前

• 仔猪价格：本周15公斤仔猪价格为1897元/头，较上周上涨11元，预计将继续上涨至2000元。
• 养殖利润：外购仔猪头均利润为512元/头，自繁自养利润为1999元/头，当前养殖利润仍高于疫情前水平，养殖户补栏意愿增强。

5. 非瘟疫情区域差异明显，南方风险上升

• 北方疫情：山东、河北、河南等地疫情严重，部分区域生猪存栏受损超30%，能繁母猪损失超40%，但当前已呈现趋稳迹象。
• 南方疫情：随着南方雨季来临，非瘟疫苗毒和野毒开始流行，疫情风险增加，尤其在湖南、江西、广东等地，预计3月至5月可能进入高发期。
• 产能恢复：由于疫情对能繁母猪的冲击，仔猪出栏量下降，预计9-11周份的生猪供应将受影响，产能恢复面临挑战。

6. 下周行情展望

• 现货价格：预计三周中上旬价格仍会下跌，受小体重猪冲击及冻肉出库影响。三周下旬可能企稳，二季度供应偏紧，价格或有反弹。
• 期货价格：受产能恢复预期与非瘟疫情扰动博弈影响，期价仍有上涨空间，特别是南方疫情若恶化，可能进一步推高期价。

关键信息

• 全国生猪平均价格：29.32元/公斤
• 同比跌幅：20.80%
• 仔猪价格：1897元/头
• 配合料价格：3.318元/公斤
• 猪粮比：9.7:1
• 非瘟疫情影响区域：北方地区（山东、河北、河南等）损失严重，南方地区（湖南、江西、广东等）疫苗毒开始流行。
• 产能恢复预期：预计4月以后北方可能逐步补栏母猪，但南方雨季将对产能恢复构成较大考验。
• 期货操作建议：继续偏多思路，关注南方疫情发展及冻肉出库对市场的影响。

风险提示

• 生猪期货合约持仓较少，流动性风险较大，建议谨慎操作，勿重仓。
• 非瘟疫情可能持续扰动市场，尤其在南方地区，需密切关注疫情发展趋势。

数据来源

• 涌益咨询
• 天下粮仓
• 鲁证期货研究所
• 同花顺客户端

附图说明

• 图1：商品猪周度出栏价格及白条均价
• 图2：LH2109主力合约价格趋势
• 图3：玉米及豆粕主力合约价格走势
• 图4：仔猪及二元母猪价格走势
• 图5：生猪养殖成本及利润情况
• 图6：各省非瘟疫情情况汇总
• 图7：生猪存栏结构趋势
• 图8：能繁母猪存栏量趋势图