20221205-国新国证期货-玉米月评_现货价格强劲支撑_本月玉米期价高位震荡走势_4页_443kb

玉米市场分析总结（2022年12月）

一、行情回顾

2022年11月，玉米市场呈现高位震荡的走势，主要受现货价格强劲上涨支撑。全国玉米价格累计上涨 140-280元/吨，涨幅显著。

• 期货市场：C2301合约报收 2908元/吨，较前一月上涨 23元/吨（涨幅0.8%），最高触及 2944元/吨，最低 2800元/吨。
• 成交量与持仓量：11月成交量达 506.2万手，持仓量为 70.4万手。

图1：现货价格走势

图2：玉米加权日K线图

二、基本面情况分析

1. 供应端情况

1.1 国际市场

• 美国2022/2023年度：

  • 种植面积：8860万英亩（环比持平）
  • 收获面积：8080万英亩（环比持平）
  • 单产：172.3蒲式耳/英亩（环比增加0.4蒲式耳/英亩）
  • 产量：139.3亿蒲式耳（环比增加0.35亿蒲式耳）
  • 总供应量：153.57亿蒲式耳（环比增加0.35亿蒲式耳）
  • 总消耗量：141.75亿蒲式耳（环比增加0.25亿蒲式耳）
  • 期末库存：11.82亿蒲式耳（环比增加0.10亿蒲式耳）

• 10月玉米消费：用于乙醇和其他用途的玉米消费总量为 5.05亿蒲式耳（1280万吨），环比增长 16%，但同比下降 3%。

• 乙醇消费占比：91.2%，其他用途占比 8.8%。

1.2 国内新作玉米销售进度

• 全国售粮进度：11月为 26%，较去年同期偏快 5%。
• 东北地区：售粮进度 19%，去年同期 23%。
• 华北及西北地区：售粮进度快于去年。
• 12月预期：进入传统卖粮旺季，市场供应量预计增加。

图3：新玉米售粮进度

1.3 进口情况

• 10月进口量：55万吨，环比下降 64.1%，同比减少 57.7%。
• 1-10月累计进口：1901万吨。
• 价格对比：东北产二等玉米价格为 3080元/吨，而12月交货的进口玉米到港完税价为 3210元/吨，价差130元/吨。
• 市场动态：随着国内玉米上量减少，进口玉米优势逐渐显现，价差缩小。

图4：玉米累计进口量

1.4 库存情况

• 北方四港库存：11月底为 272.8万吨，环比增加 83.8万吨，同比增加 44.8万吨。
• 北方四港下海量：126万吨，环比增加 33.8万吨，同比增加 43.5万吨。
• 广东港内贸玉米库存：34.8万吨，环比减少 6.1万吨。
• 饲料企业库存：珠三角周边饲料企业库存仅够使用 两周，南方内陆企业库存约 40天，中小型企业库存约 一个月。
• 深加工企业库存：11月底为 201.1万吨，月环比下降 6.8万吨，同比下降 103万吨。

图6：全国深加工企业玉米库存

三、需求端情况

2.1 饲料养殖终端及饲用需求

• 10月饲料产量：全国工业饲料产量为 2672万吨，环比下降 5.7%，同比增长 0.2%。
• 价格变化：配合饲料、浓缩饲料出厂价格小幅上涨，添加剂预混合饲料价格以降为主。
• 玉米占比：配合饲料和浓缩饲料中玉米用量占比 34.3%，环比增加 3.6个百分点。
• 豆粕占比：15.2%，环比下降 0.2个百分点。

2.2 深加工企业消费量

• 11月深加工消费：全国126家主要玉米深加工企业共消费玉米 102.8万吨，环比减少 8.0万吨，同比减少 17.4万吨（同比减幅14.47%）。

四、综述

当前正值新粮集中上量期，东北主产区受雨雪天气影响，物流运输受限，基层售粮进度偏慢。种植户惜售情绪浓厚，主要由于种植成本上升。

• 华北及西北地区售粮进度快于去年，市场供应逐渐增加。
• 12月预期：传统卖粮旺季到来，叠加各地防控政策调整，玉米外销物流改善，预计市场供应将有所提升。
• 后市关注点：新粮上量的持续性、物流恢复情况、下游企业采购需求变化。

五、免责声明

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