20241102-宝城期货-动力煤周报_中下游持续累库_港口煤价偏弱震荡_8页_937kb

动力煤周度市场分析摘要（截至2024年11月1日）

核心观点

本周动力煤价格止跌企稳，其中秦皇岛港5500K动力煤报价850元/吨，周环比小幅下跌3元/吨。供需格局整体偏宽松，供应高位运行且需求季节性走弱，预计下周动力煤将继续维持低位震荡运行。

供应端情况

产区与进口煤炭供应充足：

• 主产区煤矿维持正常产销，产量稳定；月底部分煤矿生产放缓，预计11月逐步恢复。
• 进口煤炭方面，10月海运煤炭到港量为7558万吨，日均到港量达1174万吨，高于9月水平，供应高位运行，对价格形成压制。

需求端情况

电力与非电需求均有压力：

• 电煤需求尚未进入旺季，沿海8省电厂煤炭日耗为1864万吨，同比虽增长，但仍处于年内偏低水平，电厂补库节奏迟缓。
• 非电行业方面，金九银十消费旺季结束后，水泥、化工等终端需求承压，叠加未来环保限产与“迎峰度冬”错峰生产的预期，非电煤炭需求进一步下滑。
• 高频数据显示，纯碱、浮法玻璃、尿素等行业开工率下降，化工品需求疲软，市场氛围偏淡。

库存与港口数据

• 环渤海9港总库存达258984万吨，10月当月累库20281万吨，港口库存持续攀升，市场交投情绪低迷。
• 港口锚地船舶数量较少，反映当前煤炭出库压力不大，供需矛盾不突出。

后市展望

1. 供应端： 煤价仍将受到高供应压力的约束。
2. 需求端： 短期内电煤需求恢复缓慢，非电领域或进一步走弱，终端采购以“刚需补库”为主。
3. 综合评估： 煤市整体偏弱，中下游库存积累下，煤价短期内难现大幅反弹，预计维持低位震荡趋势。

（注：本报告仅为市场分析，不构成投资建议，具体操作需结合风险承受能力和市场变化谨慎判断。）