20230113-宝城期货-动力煤周报_中下游逆季节累库_港口煤价涨势放缓_8页_664kb

宝城期货研究所：动力煤市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2023年1月动力煤市场走势，指出当前市场呈现供需双弱格局，且需求端收缩更为明显，导致煤价企稳回落。同时，报告涉及市场数据跟踪、国际煤价变动及后市展望等内容，为投资者提供参考。

主要观点

• 供应端：受保供政策支持，大型国有煤矿春节期间保持生产，而中小民营煤矿则陆续停产放假。2022年煤炭产能核增，预计2023年1-2月煤炭产量将高于往年。
• 需求端：1月整体偏暖，南方部分区域气温超过20°C，居民取暖需求减弱，电厂煤炭日耗明显低于往年。叠加春节临近，工业用电需求走弱，进一步抑制了动力煤需求。
• 价格走势：动力煤期货市场不活跃，主力合约价格维持稳定，港口报价小幅回升后企稳。期现价差维持贴水状态，说明期货价格低于现货价格。
• 库存情况：港口煤炭库存出现逆季节性累积，显示中下游需求疲软，对煤价形成压制。
• 国际煤价：美国、澳大利亚、欧洲等地煤炭价格持续下跌，反映出全球需求疲软，尤其在暖冬影响下，对化石燃料的需求下降。

关键信息

1. 供需关系分析

• 供应：国有煤矿保供，产量预计高于往年；民营煤矿减产，但影响有限。
• 需求：电厂煤炭日耗走低，工业用电需求下降，整体需求偏弱。
• 库存：港口库存逆季节性累积，显示下游采购意愿不足。

2. 价格表现

• 动力煤2302合约：截至1月12日，较秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤价格偏低419.4元/吨。
• 期货市场：多空主力席位持仓低迷，前五名席位无净持仓。
• 现货价格：1月12日，秦皇岛港山西产5500大卡平仓价为1215元/吨，5000大卡为1076元/吨。

3. 国际市场动态

• 美国煤炭价格：截至1月6日，北部阿巴拉契亚地区煤炭价格跌至115美元/吨，较前一周下降45%。
• 澳大利亚煤炭价格：基准价格下跌6.6%。
• 欧洲煤炭价格：基准价格下跌4.2%。
• 中澳关系：广东区域海关不限制澳煤正常报关，澳煤解禁进程加快。

4. 物流与运价

• 大秦铁路：2022年12月完成货物运输量3606万吨，同比减少8.9%。
• 运价指数：中国沿海煤炭运价综合指数下调10.07点，BDI运价指数下调170点。

市场数据跟踪

• 环渤海动力煤价格指数：1月11日报收于734元/吨，环比持平。
• 秦皇岛港煤炭库存：1月13日为377万吨，较上周同期减少188万吨。
• 锚地船舶数量：1月13日为26艘，显示港口装卸压力有所缓解。
• 期现价差：动力煤2302合约较现货价格偏低413.6元/吨，基差维持贴水。

后市展望

• 短期趋势：动力煤价格在近期或企稳回落，主要受需求疲软和库存累积影响。
• 中期展望：随着新一轮寒潮到来，电煤需求有望回升，但当前库存水平较高，市场仍需时间消化。
• 政策影响：保供政策对供应端支撑较强，但需求端收缩更为显著，导致煤价承压。
• 贸易政策：澳煤解禁消息对市场情绪有一定提振作用，但短期内对价格影响有限。

总结

当前动力煤市场处于供需双弱格局，需求端因暖冬和春节临近而明显收缩，供应端受保供政策支撑减量有限。港口库存逆季节性累积，导致煤价涨势放缓，期货市场活跃度较低。国际煤价普遍下行，反映出全球需求疲软。未来煤价或将继续承压，但随着寒潮来临，需求可能有所回升，市场需关注政策变化和天气因素对供需的影响。