20230729-宝城期货-动力煤周报_中下游库存充足_动力煤压力仍存_8页_847kb

动力煤周报分析总结

核心观点

• 动力煤基本面疲软，供应充足、需求阶段性回落，预计将保持偏强震荡。
• 煤价上涨空间有限，短期震荡，预计八月中下旬转弱。

供应端

• 国内煤矿产量平稳运行，产地安监影响缓和。
• 外贸煤进口量维持高位，7月进口煤预计在3700-4000万吨水平，7月前23天海运到港量平均1102万吨，高于去年同期但略低于6月。

需求端

• 高温天气（三伏至8月19日）支撑电厂煤耗，但近期多轮台风影响沿海地区，导致电煤日耗阶段性回落。
• 中下游库存充足，电厂可用天数较高，削弱需求弹性。
• 长期看好非电行业和基建需求增长，但短期受粗钢压减和台风压制。

市场数据

• 港口价格：秦皇岛港5500大卡动力煤价格下跌，至858元/吨，环比下降5-15元。
• 环渤海港口煤炭库存同比增加，至2562万吨。
• 期货市场：动力煤主力合约价格持平，持仓量低，基差显示期货价偏低566元/吨。
• 全球煤炭发运量创年内新高，我国到港量增长明显。

后市展望

• 当前高供应高库存背景下，煤价难以上涨，预计短期维持偏强震荡。
• 8月中下旬可能受市场疲软因素影响转弱。
• 短期因素如台风逐步消退，需求可能回暖，但整体 outlook 保守。