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锌市场总结：供需双弱，震荡运行

核心内容

2024年7月2日，锌市场整体呈现供需双弱的格局，价格在震荡中运行。从期货和现货数据来看，锌价在近期受到下游补库行为及供应端减产预期的影响，出现一定的反弹，但整体仍受到需求淡季、社会库存高位等压制因素的限制，预计短期内价格将维持区间震荡态势。

基本面跟踪

期货市场

• 沪锌主力合约昨日收盘价为24,375元/吨，日涨幅为-1.18%，夜盘收盘价为24,360元/吨，夜盘涨幅为-0.06%。
• 伦锌3M电子盘昨日收盘价为2,917美元/吨，日涨幅为-0.82%。
• 成交与持仓：沪锌主力合约昨日成交249,829手，较前日减少38,141手；持仓量为106,469手，较前日增加14,953手。伦锌3M电子盘昨日成交10,890手，较前日减少498手；持仓量为237,167手，较前日减少2,935手。
• 库存变化：沪锌库存为81,838吨，较前日减少426吨；伦锌库存为261,850吨，较前日减少225吨。

现货市场

• LME锌升贴水为-58.96美元/吨，较前日下降1.62美元/吨。
• 保税区锌溢价为110元/吨，与前日持平。
• 上海0#锌现货升贴水为-55元/吨，与前日持平。
• 广东0#锌现货升贴水为-105元/吨，较前日上升5元/吨。
• 天津0#锌现货升贴水为-45元/吨，较前日上升10元/吨。
• 近月合约对连一合约价差为-60元/吨，较前日下降30元/吨。
• 长江锌现货对LMEcash价差为-665元/吨，较前日上升51元/吨。

产业链价格数据

• 上海0.5mm镀锌板卷价格为4,550元/吨，较前日下降10元/吨。
• Zamak5锌合金价格为25,460元/吨，较前日上升130元/吨。
• Zamak3锌合金价格为24,910元/吨，较前日上升130元/吨。
• 国产氧化锌均价为23,000元/吨，与前日持平。

主要观点

1. 供需关系：当前锌市场供需双弱，供应端存在减产预期，但需求端仍处于淡季，社库高位，去化乏力。
2. 价格走势：锌价已大部分回归基本面定价，但受制于需求疲软和库存压力，上方空间有限。
3. 趋势判断：锌趋势强度为0，表明市场整体处于中性状态，缺乏明显趋势方向。
4. 操作建议：建议投资者采取逢偏低多的思路，关注后续去库期间的跨期正套与内外反套机会。

关键信息

• 供应端：存在超预期减产可能，为价格提供上浮弹性。
• 需求端：处于淡季，下游补库空间有限，抑制价格上涨。
• 库存：社会库存高位，尚未出现有效去化，对价格形成压制。
• 套利机会：关注跨期正套与内外反套策略，以应对市场波动。
• 政策与行业动态：金徽股份获得铅锌矿探矿权，可能对资源储备和未来供应产生一定影响。

风险提示

• 锌价波动受供需变化及宏观经济影响较大，需密切关注政策与市场动态。
• 投资者应根据自身风险承受能力进行决策，避免盲目操作。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。