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沪锌期货日报总结

一、核心内容概述

2026年3月9日，上海期货交易所锌期货主力合约（ZN.SHF）价格整体呈现震荡上行走势，收盘价为24,420元/吨，较前一交易日上涨0.62%。市场情绪有所回暖，显示存在一定技术支撑。现货市场方面，天津0#锌现货价格区间为24,380-24,410元/吨，均价24,395元/吨，对期货合约呈现小幅贴水。不同区域和品牌之间的升贴水情况存在明显分化，反映出市场对供需结构的差异性预期。

二、主要观点

1. 期货市场表现

• 价格走势：ZN.SHF主力合约当日价格震荡上行，收盘价反弹，显示技术支撑。
• 技术指标：主力合约收盘价站稳5日均线，MACD指标绿柱收缩，短期技术面偏多。
• 市场情绪：受宏观因素影响，市场情绪有所改善，对锌价形成一定支撑。

2. 现货市场基差分析

• 天津市场：现货价格区间为24,380-24,410元/吨，均价24,395元/吨，对期货合约贴水。
• 区域差异：
  • 华东市场：国产品牌对2604合约贴水80-90元/吨，双燕品牌升水20元/吨。
  • 华南市场：主流品牌对2604合约贴水约100元/吨。
  • 华北市场：紫金品牌贴水30元/吨，驰宏品牌贴水70元/吨。
• 基差表现：整体基差偏弱，但区域间差异较大，反映市场对供需和品牌价值的不同判断。

3. 供应端动态

• 减产情况：2026年中国精炼锌已减产能235万吨，其中减产能167.3万吨，主要由于部分企业检修，如太丰冶炼10万吨、沉陵山能环保2万吨。
• 供应影响：减产对市场供应产生一定压力，有助于支撑锌价。

4. 需求端动态

• 下游采购：以刚需为主，市场成交清淡。
• 加工品价格：氧化锌、硫酸锌等加工品价格随锌价上调，但下游接货意愿偏谨慎。
• 宏观影响：美国2月非农数据疲弱，市场对美联储降息预期升温，宏观情绪支撑锌价。

三、行情展望

• 短期走势：锌价或维持震荡偏强，主要因地缘冲突导致能源价格上涨，叠加LME库存持续下降。
• 中长期关注点：
  • 国内库存去化节奏：若库存持续下降，将对锌价形成积极支撑。
  • 美联储货币政策转向信号：若美联储释放降息信号，将对金属市场产生正面影响。

四、风险揭示

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