20210926-中泰证券-医药生物行业周报_医药板块持续回暖_继续把握赛道投资_12页_1mb

医药生物行业周报总结

核心内容

• 行业整体表现：2021年9月医药生物行业整体上涨，涨幅为0.27%，在28个一级子行业中排名第12位。医药板块连续三周上涨，本月累计上涨5.41%，排名第四。
• 行业估值：以2021年盈利预测估值计算，当前医药板块市盈率33.0倍，低于历史平均水平（37.4倍），相对全部A股（扣除金融板块）溢价率为52%。
• 行业评级：中泰证券对医药生物行业维持“增持”评级，认为当前是较好的布局窗口期。

主要观点

• 高景气赛道：CRO/CDMO、医疗服务、特色原料药板块领涨，尤其CRO/CDMO和医疗服务表现突出，涨幅分别为15.29%和22.94%。
• 集采常态化：19省中成药集采文件公布，集采范围逐步扩大至中成药，强调研发能力和创新优势对企业的重要性。
• 疫苗板块机会：Delta变异株蔓延促使新冠疫苗接种常态化，智飞生物重组疫苗III期数据显示保护效力达81.76%，建议关注具备产能和成本优势的企业。
• 科创板动态：医药生物行业科创板申报情况活跃，共140家，其中亚虹医药已通过上市委会议，部分企业终止或中止。

关键信息

重点公司表现

市场动态

• 医药板块收益率：2021年初至9月24日，医药板块收益率为-5.2%，跑赢沪深300 1.7%。
• 本周涨跌幅：医药生物行业上涨0.27%，子板块中仅医疗器械和化学制药上涨。
• 重点推荐个股：中泰医药重点推荐个股本月平均上涨8.01%，本周平均下跌0.84%，跑输医药行业1.11%。

行业热点

• 中成药集采：19省联盟中成药集采公告发布，涵盖17个产品组，包括血塞通、百令、参麦、双黄连等。
• 疫苗进展：智飞生物重组疫苗对Delta变异株保护效力达77.54%，建议关注智飞生物、康希诺生物-B、康泰生物、复星医药等。
• 科创板进展：亚虹医药通过上市委会议，部分企业终止或中止。

风险提示

• 政策风险：集采常态化可能对行业产生影响。
• 药品质量：药品质量问题可能影响企业声誉。
• 信息滞后：研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。

结论

当前医药生物行业处于较好的配置窗口期，建议重点关注“龙头白马+专精特新”企业。CRO/CDMO、医疗服务和特色原料药是高景气赛道，预计受益于集采常态化和疫苗需求增长。同时，维生素价格波动需重点关注。