20241215-华源证券-医药行业周报_血软价格体系有望维持稳定_重点推荐昆药集团_14页_1mb

本周医药生物行业指数下跌0.93%，受中成药集采政策影响较为显著。近期，全国中成药采购联盟第三批集采核心数据公布，共纳入20个中成药产品组、95个通用名产品。此次集采采用综合评审方式，同一采购组产品价差得到收窄，对于日均费用不超过5元的低价产品，降价压力较小，整体规则较为温和。

虽然年初以来医药生物指数下跌86.8%，但市场边际改善信号显著。医保局明确2025年健全多层次医疗保障体系，推动医药创新发展，商业健康险有望加速发展，支付能力提升空间可期。

投资建议重点关注以下方向：创新药械及产业链、医药出海、国产替代、老龄化及院外消费、高壁垒行业（如麻药、血制品）以及小而美标的个股。具体推荐昆药集团、九典制药、三诺生物、鱼跃医疗、信立泰等标的。

风险提示：行业竞争加剧、政策变化以及需求不及预期是需关注的主要风险点。