食品饮料行业动态报告：区域白酒龙头领涨，全年继续看好-20180603-东北证券-11页-1mb

报告摘要

食品饮料行业分析报告总结

核心内容

本报告分析了2018年6月3日食品饮料行业的市场表现、估值情况及重点公司动态，指出区域白酒龙头表现突出，全年继续看好区域酒消费升级趋势。同时，大众品及调味品板块也展现出较强的增长潜力。

主要观点

区域白酒龙头领涨：今世缘、口子窖、古井贡等区域酒企涨幅居前，分别达到46.31%、35.74%、32.13%，排名白酒行业第二到第四位。
2018年为区域酒提速之年：品牌力强、深耕渠道且产品结构优化的区域酒企将受益于消费升级。
今世缘表现突出：公司在江苏市场市占率10%，排名第二，次高端产品占比提升至总收入的48%，产品结构在区域酒中最为突出。公司启动与浙江商源合作，省外市场有望突破，2018年PE为24倍，维持买入评级。
伊利股份及安琪酵母被看好：对应2018年估值分别为25倍和27倍，公司通过产品升级和渠道优化实现业绩增长。
白酒板块整体上涨：本周白酒上涨5.19%，其他酒类、软饮料、葡萄酒、黄酒、肉制品等子板块也呈现不同程度的上涨。
啤酒板块表现不佳：本周啤酒价格下降2.18%，行业面临转型压力。
行业复苏与改革：五粮液新董事长上任后推动全方位改革，控量挺价，渠道利润提升至10-15%。预计2018年投放量将增加至2万吨，2020年达3万吨，公司通过提价和产品结构调整进一步提升竞争力。
茅台提价：2018年年初起上调各类产品供货价格，平均上调幅度为18%，这是自2012年以来首次提价，将推动量价齐升。
行业数据：食品饮料行业市盈率为31.38倍，其中白酒、乳品等子板块表现较为强劲，啤酒板块市盈率较高，达到61.08倍。
风险提示：食品安全风险和宏观经济增速放缓是主要风险因素。

关键信息

重点公司财务数据

重点公司	现价（元）	2018E EPS（元）	2019E EPS（元）	2020E EPS（元）	2018E PE（倍）	2019E PE（倍）	2020E PE（倍）	评级
贵州茅台	745.11	29.14	35.56	41.78	26	21	18	买入
今世缘	22.42	0.93	1.19	1.47	24	19	15	买入
伊利股份	30.21	1.21	1.50	1.87	25	20	16	买入
安琪酵母	36.69	1.34	1.69	2.07	27	22	18	买入

本周市场表现

上证综指：下降2.11%
沪深300：下降1.2%
食品饮料板块：上涨5.15%
各子板块表现：
- 白酒：上涨5.19%
- 啤酒：下降2.18%
- 其它酒类：上涨5.60%
- 软饮料：上涨6.71%
- 葡萄酒：上涨4.84%
- 黄酒：上涨5.60%
- 肉制品：上涨5.51%
- 调味发酵品：上涨6.26%
- 乳品：上涨11.21%
- 食品综合：上涨0.91%

个股涨跌幅前五名

涨幅前五名	股票名称	股价（元）	涨幅（%）
伊利股份	600887.SH	30.21	16.19
双塔食品	002481.SZ	4.91	16.08
海欣食品	002702.SZ	7.37	15.03
威龙股份	603779.SH	17.86	14.86
酒鬼酒	000799.SZ	28.50	14.73

跌幅前五名	股票名称	股价（元）	跌幅（%）
庄园牧场	002910.SZ	23.01	-23.17
*ST龙力	002604.SZ	2.51	-19.81
盐津铺子	002847.SZ	35.52	-19.50
新大洲A	000571.SZ	4.87	-10.97
天山生物	300313.SZ	9.62	-10.51

价格跟踪

白酒价格：
- 飞天茅台：1499元（一号店） / 1499元（京东）
- 五粮液：1099元（一号店） / 1059元（京东）
- 洋河梦之蓝：509元（一号店） / 509元（京东）
- 剑南春：378元（一号店） / 378元（京东）
- 水井坊：519元（一号店） / 519元（京东）
奶价：截至2018年5月23日，生鲜乳主产区平均价为3.40元/千克，同比下降1.20%。
猪价：截至2018年5月25日，生猪价格同比下降23.96%，环比上涨6.19%，为10.63元/千克。