20241222-华联期货-PVC周报_供需弱现实暂难改变_盘面弱势运行_34页_1mb

华联期货PVC周报指出，当前供需面暂时难以改变盘面弱势运行格局。供应方面，上游开工率79.61%，同比上升40.9个百分点，预计宁波韩华和天津渤化等企业本周开工提升，供应压力偏大。需求端，制品开工率延续弱势，仅有部分低位补库现象，硬制品需求明显走弱，南方及软制品需求尚能维持，临近双节需求预计进一步走弱。库存方面，上周国内PVC社会库存降至46.65万吨，环比降幅22.0%，同比增幅104.4%，虽环比去库但同比仍处于高位。

从产业链结构看，电石价格弱稳，氯碱利润尚可，但估值驱动不足。PVC期货与现货价差显示近低远高升水格局，表明预期强于现实。成本方面，电石法PVC利润空间收窄，乙烯法成本仍处较高位置。

政策预期方面，关注政策拉动对远期需求的刺激作用，房地产及基建数据虽有边际改善，但整体仍处于下行阶段。

交易策略上，建议激进型投资者关注2405合约5450元/吨压力位进行短空操作，风险承受能力较低者暂观望，期权策略可考虑卖出跨式。