20220824-大越期货-聚烯烃早报_17页_648kb

报告摘要

聚烯烃早报总结

一、核心内容概述

本报告由大越期货投资咨询部发布，分析师金泽彬提供市场分析与操作建议。报告主要围绕LLDPE和PP两种聚烯烃期货品种展开，分析其基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，并结合成本支撑与需求变化给出短期走势预期。

二、LLDPE分析

1. 基本面分析

PMI数据：7月制造业PMI降至49%，重回荣枯线下，显示整体制造业景气度下滑。
原油影响：Opec官员表示若伊朗原油回归则倾向于减产，原油夜间上涨，油制利润差，成本端支撑较强。
供应情况：本周开工率低位，下周PE重启与检修均有，供应端存在不确定性。
外盘价格：外盘价格继续回落，需关注进口窗口打开时间。
需求端：下游平均开工低于往年，PE地膜淡季需求不高，部分地区限电进一步抑制需求。
现货价格：当前LL交割品现货价为7800元/吨，未发生变化。
基本面整体：偏空。

2. 技术面与持仓分析

基差：LLDPE主力合约2301基差为311，升贴水比例4.2%，偏多。
库存：PE综合库存49.5万吨，未发生变化，中性。
盘面走势：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空。
主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空。

3. 走势预期

操作建议：预计LLDPE今日走势震荡偏多，PP2301日内7450-7690震荡偏多操作。

4. 利多与利空因素

利多：
- 油制利润低，成本支撑强。
利空：
- 需求偏弱。
- 国外轮番加息，美金盘走弱。

5. 主要逻辑与风险点

主要逻辑：成本支撑较强，但需求偏弱。
主要风险点：原油大幅波动、疫情反复。

三、PP分析

1. 基本面分析

PMI数据：7月制造业PMI降至49%，重回荣枯线下，显示制造业整体偏弱。
原油影响：Opec官员表示若伊朗原油回归则倾向于减产，原油夜间上涨，油制利润差，成本端支撑强。
供应情况：本周开工率低位，下周预计PP重启偏多，供应将有所增加。
外盘价格：外盘价格继续回落，需关注进口窗口打开时间。
需求端：下游平均开工低于往年，BOPP膜小幅下行，部分地区限电影响需求。
现货价格：当前PP交割品现货价为7920元/吨，上涨20元。
基本面整体：偏空。

2. 技术面与持仓分析

基差：PP主力合约2301基差为346，升贴水比例4.6%，偏多。
库存：PP综合库存49.0万吨，未发生变化，偏空。
盘面走势：PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空。
主力持仓：PP主力持仓净多，增多，偏多。

3. 走势预期

操作建议：预计PP今日走势震荡偏多，PP2301日内7520-7770震荡偏多操作。

4. 利多与利空因素

利多：
- 油制利润低，整体成本支撑强。
利空：
- 需求偏弱。
- 国外轮番加息，美金盘走弱。

5. 主要逻辑与风险点

主要逻辑：成本支撑较强，但需求偏弱。
主要风险点：原油大幅波动、疫情反复。

四、关键数据一览

类别	项目	数值	变化
LLDPE	现货价格	7800	0
	主力合约	7489	+9
	基差	311	-9
	综合库存	49.5万吨	0.0
	20日均线	向下	-
	主力持仓	净空，减空	-
PP	现货价格	7920	+20
	主力合约	7574	-2
	基差	346	+22
	综合库存	49.0万吨	0.0
	20日均线	向下	-
	主力持仓	净多，增多	-

五、总结

LLDPE与PP均受到原油价格上涨带来的成本支撑，但需求端偏弱，导致基本面整体偏空。技术面显示主力合约价格位于20日均线下方，偏空走势。基差偏多，库存中性或偏空，主力持仓净空或净多，均反映市场对价格走势的分歧。总体来看，短期市场预计震荡偏多，操作建议以7450-7690（LLDPE）和7520-7770（PP）为区间。主要风险点在于原油价格波动及疫情反复可能对需求产生影响。

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