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聚烯烃早报总结

核心内容

本报告由大越期货投资咨询部发布，分析师金泽彬提供市场分析，主要围绕LLDPE和PP两大聚烯烃品种进行基本面、基差、库存、盘面及持仓分析，并给出短期操作建议。

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LLDPE分析

基本面

• 成本支撑强：油制利润低，原油价格夜间强势上涨，成本端支撑明显。
• 供应端：近期装置停车少，开工率恢复高位，外盘价格震荡。
• 需求端：下游平均开工率低于往年，旺季影响仍在，地膜订单需求稳定，其余下游表现一般。
• 现货价格：LLDPE交割品现货价为8075元/吨，较前一日下跌25元。
• 基本面整体：中性。

基差

• LLDPE主力合约2301基差为399元/吨，升贴水比例5.2%，偏多。

库存

• PE综合库存为49.1万吨，无变化，整体中性。

盘面

• LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空。

主力持仓

• LLDPE主力持仓净多，减多，偏多。

操作建议

• 受原油及宏观市场影响，成本支撑强，预计今日走势震荡偏多。
• L2301日内操作区间为7620-7870元/吨，震荡偏多。

利多因素

1. 油制利润低，整体成本支撑强。
2. 下游需求有所恢复。

利空因素

1. 国外处于强硬加息进程中。

主要逻辑

• 成本支撑与需求好转是主要驱动因素。

主要风险点

• 原油价格大幅波动。
• 疫情反复影响需求。

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PP分析

基本面

• 成本支撑强：油制利润低，原油价格夜间强势上涨，成本端支撑明显。
• 供应端：下周部分装置重启，开工率恢复高位，当前检修不多，外盘价格震荡。
• 需求端：下游平均开工率与去年相近，BOPP膜需求偏弱，其余下游需求一般，以刚需采购为主。
• 现货价格：PP交割品现货价为7930元/吨，无变化。
• 基本面整体：中性。

基差

• PP主力合约2301基差为415元/吨，升贴水比例5.5%，偏多。

库存

• PP综合库存为61.2万吨，无变化，整体偏空。

盘面

• PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空。

主力持仓

• PP主力持仓净多，减多，偏多。

操作建议

• 受原油及宏观市场影响，成本支撑强，预计今日走势震荡偏多。
• PP2301日内操作区间为7480-7700元/吨，震荡偏多。

利多因素

1. 油制利润低，整体成本支撑强。
2. 下游需求有所恢复。

利空因素

1. 国外处于强硬加息进程中。

主要逻辑

• 成本支撑与需求好转是主要驱动因素。

主要风险点

• 原油价格大幅波动。
• 疫情反复影响需求。

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附图说明

• LLDPE期现价格及基差图：反映LLDPE现货与期货价格及基差变化。
• PP期现价格及基差图：反映PP现货与期货价格及基差变化。
• 仓单图：显示LLDPE和PP的仓单变化。
• 两油库存图：反映主要生产商库存情况。
• PE综合库存图：显示PE整体库存变化。
• PP综合库存图：显示PP整体库存变化。
• 聚烯烃内外价差图：反映内外盘价格差异。

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