20220309-大越期货-聚烯烃早报_17页_664kb

聚烯烃早报总结

核心内容概览

本报告分析了LLDPE与PP两种聚烯烃产品的近期市场情况，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及操作建议等内容，重点指出市场整体偏多，但存在一定的风险因素。

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LLDPE分析

基本面

• 外盘原油持续上涨，支撑成本端。
• 聚烯烃整体利润较差，但成本支撑较强。
• 石化库存去库，整体中性。
• 浙石化投产，供应压力仍存，但检修有限。
• 下游需求表现平稳，农膜厂家利润回落。

基差

• LLDPE主力合约2205基差为26，升贴水比例0.3%，处于中性状态。

库存

• 两油库存为93万吨（-2），中性。

盘面

• LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多。

主力持仓

• LLDPE主力持仓净空，翻空，偏空。

操作建议

• L2205日内震荡偏多，操作区间为9650-9850。

利多因素

• 油制利润持续走低，其他工艺利润不佳，整体成本支撑强。
• 外盘美金盘强势。

利空因素

• 新增产能释放，供应压力仍存。
• 基差偏弱，对价格形成一定压制。

主要逻辑

• 原油价格上涨，成本端支撑增强。

主要风险点

• 俄乌局势变化，导致原油价格大幅波动。

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PP分析

基本面

• 外盘原油继续走强，聚烯烃整体利润差，成本支撑强。
• 石化库存去库，整体中性。
• 浙石化开车及重启，部分检修，供应略有增加。
• 下游BOPP膜价格上行，厂家刚需采购。

基差

• PP主力合约2205基差为-94，升贴水比例-1.0%，偏空。

库存

• 两油库存为93万吨（-2），中性。

盘面

• PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多。

主力持仓

• PP主力持仓净空，减空，偏空。

操作建议

• PP2205日内震荡偏多，操作区间为9600-9850。

利多因素

• 油制利润持续走低，其他工艺利润不佳，整体成本支撑强。
• 外盘美金盘强势。

利空因素

• 下游需求未明显改善，仅维持刚需采购。
• 基差偏弱，对价格形成压制。

主要逻辑

• 原油价格上涨，成本端支撑增强。

主要风险点

• 俄乌局势变化，导致原油价格大幅波动。

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期现价格及基差对比

地区	价格	变化	主力合约	价格	变化
交割品	9425	-50	05合约	9399	-22
LL进口美金	1225	0	基差	26	-28
LL进口折盘	9465	-43	L01	9180	7
进口乙烯	1281	0	L05	9399	-22
L09	9255	-22	盘面进口利润	-66	21

地区	价格	变化	主力合约	价格	变化
交割品	9280	0	05合约	9374	-40
PP进口美金	1215	0	基差	-94	40
PP进口折盘	9389	-43	PP01	9174	-68
进口丙烯	1251	0	PP05	9374	-40
PP09	9273	-40	盘面进口利润	-15	3

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库存及下游情况

• 两油库存：93万吨（-2），中性。
• 民营石化库存：29.9万吨，无明显变化。
• PE农膜：现货价9800，无变化。
• BOPP膜：现货价11700，上涨100。

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关键图表说明

• L期现价格及基差：显示LLDPE期现价格及基差变化。
• PP期现价格及基差：显示PP期现价格及基差变化。
• 两油库存：显示石化企业库存变化趋势。
• 仓单：显示仓单数量变化。
• 各生产路线毛利：反映不同工艺的利润情况。
• 主力合约盘面进口利润：显示主力合约与进口价格之间的利润差异。
• PE非标及进口：展示PE非标产品与进口价格对比。
• PP非标及进口：展示PP非标产品与进口价格对比。

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