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宁波银行（002142）2022年中期业绩点评总结

核心内容

宁波银行在2022年上半年实现了营收和归母净利润的高增长，分别为17.56%和18.37%。尽管净息差因资产端定价下行而收窄，但银行通过优化成本结构，保持了良好的盈利能力。同时，零售AUM稳步增长，资产质量维持稳健，公司维持增持评级。

主要观点

• 业绩表现：宁波银行上半年营收和利润均保持高速增长，收入端主要受益于利息净收入和手续费净收入的提升。
• 净息差收窄：受资金面充裕和LPR报价下调影响，资产端收益率下降，导致净息差明显收窄。
• 资产质量稳健：不良率、关注率和逾期率均保持在较低水平，拨备覆盖率维持高位，显示银行具备较强的抗风险能力。
• 零售业务增长：个人客户AUM和财富管理客户数均实现增长，尽管手续费收入因资本市场波动有所下降，但零售业务整体表现良好。
• 盈利预测调整：由于净息差下滑幅度较大，对2022/23年每股收益预测进行了下调，分别为3.37元和4.09元。
• 估值指标：按2022年和2023年市净率（PB）分别为1.23倍和1.07倍，估值处于相对低位，具备投资价值。

关键信息

营收与利润增长

• 2022年中期营收：同比增长17.56%，达到60,816百万元。
• 2022年中期归母净利润：同比增长18.37%，达到22,985百万元。
• 净利息收入：同比增长8.26%，达36,633百万元。
• 净手续费收入：同比增长5.04%，达8,840百万元。
• 成本收入比：33.98%，持续优化。

资产与负债情况

• 贷款总额：较年初增长14.69%，达1,052,505百万元。
• 存款总额：增长18.7%，达1,242,924百万元，对公存款贡献主要。
• 负债端综合成本率：小幅下行，有助于改善净息差。

零售业务表现

• 个人客户AUM：截至上半年末达7300亿元，同比增长约12.1%。
• 财富管理客户数：达762万户，同比增长约7.2%。
• 私人银行客户AUM：达1757亿元，同比增长约19.8%。
• 私人银行客户数：达15600户，同比增长约46.3%。

资产质量

• 不良率：0.77%，与2021年末基本持平。
• 关注率：0.48%，保持稳定。
• 逾期率：0.76%，略有上升。
• 拨备覆盖率：522%，维持高位，显示银行风险抵御能力较强。

投资建议

• 评级：增持（维持）。
• 估值：按2022年和2023年PB分别为1.23倍和1.07倍，估值较低。
• 盈利预测：2022年EPS预测为3.37元，2023年为4.09元，较原预测有所下调。

风险提示

• 宏观经济波动：银行经营受宏观经济和货币政策影响较大。
• 净息差变动：净息差收窄可能对盈利能力产生压力。
• 资产质量预期：未来资产质量可能受外部环境变化影响。

行业与公司投资评级

基础数据

附注

• 数据来源：万得资讯，公司财报，万联证券研究所。
• 分析师：郭懿，执业证书编号：S0270518040001。
• 联系方式：电话：010-56508506，邮箱：guoyi@wlzq.com.cn。