20240714-华联期货-聚烯烃周报_供强需弱_叠加宏观情绪走弱_31页_818kb

华联期货聚烯烃周报总结

日期： 2024年7月14日

报告主题： 聚烯烃市场周度分析，聚焦供需格局、产业链动态和交易策略。

1. 库存情况

聚乙烯(PE)生产企业库存上升，聚丙烯(PP)生产企业库存下降。预计下周PE库存将继续上涨，受下游需求淡季和刚需求有限影响，企业出货压力增加。当前PE库存积累显著。

2. 供应情况

PE开工率小幅下降，但预计本周产量将环比增加约546%，主要品种如低压产品增幅较大。PP开工率小幅提升至73.5%附近，环比增长0.7%。新增产能投产压力大，预计供应压力进一步加剧。

3. 需求情况

下游需求持续疲软，PE和PP下游整体开工率预期下降，包装膜、农膜等行业订单偏弱。聚烯烃制品处于消费淡季，整体需求改善有限，需求保持低位。

4. 产业链利润

油制烯烃整体亏损，PDH制PP亏损较大，但成本端有支撑，估值较低。宏观经济情绪走弱可能影响整体市场氛围。

5. 市场观点

报告维持供强需弱格局，宏观情绪转弱，预计聚烯烃价格偏弱运行。供应增加、需求不佳、新增产能投放等因素导致下行压力。

6. 操作策略

建议逢高偏空操作，具体包括：

• 单边策略：做空PP2409合约，目标价位高位调整。
• 价差策略：做多L-P价差，当前价差回补，关注回调机会。
  通用策略：区间操作，保持谨慎。风险点包括原油和天然气价格波动、新增产能进展、下游需求回升情况。

7. 关键数据和风险点

• 新增产能： 2024年国内PE和PP新增计划产能分别为350-600万吨和550-900万吨，6月无新投放，8月关注山东金诚石化PP装置。
• 风险因素： 原油、煤价敞口、下游需求持续性、宏观情绪及国际产能影响。
• 免责声明： 本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者自行承担风险。