20210705-浙商证券-巨星科技-002444.SZ-巨星科技点评_回购彰显信心；持续推荐全球手工具龙头__3页_882kb

巨星科技（002444）总结

核心内容

巨星科技（002444）于2021年7月5日发布回购股份方案，拟使用自有资金1.8-3.6亿元人民币回购A股股份，用于员工持股计划和可转债发行。公司同时完成对Geelong 100%股权的收购，并表时间从7月开始。公司作为全球手工具行业龙头，2021年H1业绩符合预期，同比增长8-15%，Q2单季度同比增长26-40%。分析师维持“买入”评级，预计公司2021-2023年归母净利润分别为16/19/22亿元，同比增长20%/18%/17%，对应P/E分别为22/18/16X。

主要观点

1. 回购股份彰显信心
   公司回购股份表明管理层对公司长期业绩增长的信心，主要用于员工持股计划和可转债发行，有助于增强公司资本结构和员工激励。

2. Geelong收购完成，业务协同效应显现
   Geelong是全球领先的存储箱柜公司，其收购完成将与公司旗下LISTA形成业务协同，提升存储箱柜业务影响力。预计2021年全年营收有望达13-15亿元。

3. 工具业务稳步增长
   公司工具业务板块2021H1预计实现增速30%以上，得益于北美市场销售和订单景气度持续，以及泰国基地的稳定运营。

4. 激光测量仪器业务快速增长
   激光测量仪器业务在2020年开发了超过100项产品，2021H1业绩预计同比增长50%以上，显示公司在高端产品领域的强劲增长潜力。

5. 业绩持续增长，盈利预测乐观
   2021年H1归母净利润为6.8-7.3亿元，同比增长8-15%。公司预计未来三年归母净利润将持续增长，分别达到16/19/22亿元，对应P/E分别为22/18/16X，成长性良好。

关键信息

财务摘要（单位：百万元）

单季度业绩（单位：元/股）

主要财务比率

风险提示

1. 北美房产景气度不及预期
2. 并购整合不及预期
3. 美元兑人民币汇率剧烈波动
4. 海外电商负面新闻恐慌加剧

投资评级说明

• 买入：证券相对于沪深300指数表现+20%以上
• 增持：证券相对于沪深300指数表现+10%~+20%
• 中性：证券相对于沪深300指数表现-10%~+10%之间波动
• 减持：证券相对于沪深300指数表现-10%以下

行业投资评级

• 看好：行业指数相对于沪深300指数表现+10%以上
• 中性：行业指数相对于沪深300指数表现-10%~+10%之间波动
• 看淡：行业指数相对于沪深300指数表现-10%以下

分析师信息

• 分析师：王华君
• 执业证书号：S1230520080005
• 邮箱：wanghuajun@stocke.com.cn

联系人信息

• 联系人：林子尧
• 邮箱：linziyao@stocke.com.cn

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