20150831-申万宏源-有色金属一周回顾_新能源汽车产业链有望获取相对收益_关注业绩拐点的国企_16页_1mb

2015年8月31日有色金属市场回顾与投资建议总结

核心内容

2015年8月31日，申万宏源研究发布了关于有色金属市场的一周回顾与投资建议报告，指出市场整体处于震荡筑底阶段，部分板块出现超跌反弹，同时强调新能源汽车产业链和国企改革主题的投资机会。

主要观点

• 市场表现：上周有色金属（申万）下跌12.25%，跑输沪深300指数5.36个百分点；2015年有色金属指数下跌1.65%，跑赢沪深300指数3.77个百分点。市场情绪悲观，进入熊市思维。
• 板块表现：新能源汽车产业链相关板块（如锂电、磁材）抗跌性强，表现出一定的韧性；而黄金和金属新材料因前期涨幅较大，短期领跌。
• 投资建议：
  • 关注新能源汽车产业链：包括锂矿龙头天齐锂业和电机磁材龙头正海磁材，预计未来将有显著的相对收益。
  • 关注国企改革：安泰科技、中色股份和江西铜业作为重点推荐标的，预计将在政策利好和整合事件推动下有脉冲式表现。
• 市场催化剂：市场全面悲观，未来一个季度，高成长和高股息成为市场避险的去处，正海磁材和东睦股份符合这一特性。
• 政策影响：中国央行降息降准，有助于稳定市场情绪，但全球经济疲软和美联储加息前景仍影响市场表现。

关键信息

1. 有色金属市场概况

• 整体下跌：上周有色金属板块大幅下跌，跌幅达12.25%，而2015年至今跌幅为1.65%。
• 板块分化：
  • 锂电与磁材：抗跌性强，电池级碳酸锂时隔三月再次提价2%，市场预期改善。
  • 黄金与金属新材料：因前期涨幅较大，短期领跌。
• 个股表现：多数个股大幅下跌，鹏欣资源、西藏珠峰、驰宏锌锗和科力远跌幅超过20%；博威合金因短期获利盘释放，股价下挫。

2. 金属价格及库存变化

• LME价格：铜、铝价格略有上涨，但铅、锌、锡、镍和黄金价格下跌。
• 国内价格：铜、铝、铅、锌、镍价格下跌，锡价格略有上涨。
• 库存变化：沪铜库存单周首次下跌0.64%，LME铝库存继续下滑2.52%，显示出海外铝供需的紧平衡；而国内库存总体呈现上升趋势。

3. 稀土市场动态

• 镨钕价格小幅回升：氧化镨钕主流报价22.7-23万元/吨，金属镨钕报价29.5-29.8万元/吨。
• 碳酸锂提价：电池级碳酸锂价格再次上涨2%，累计涨幅接近20%。
• 钨产品市场销售受阻：钨精矿市场成交僵持，持货商惜售，冶炼厂压低询价，市场整体萧条。

4. 公司点评与盈利预测

• 安泰科技：业绩拐点确认，上调盈利预测至2015-2017年EPS分别为0.11/0.34/0.44元，对应PE分别为86.1/28.9/22.1倍，上调评级至买入。
• 天齐锂业：预计15-17年净利润分别为1.76/3.17/4.13亿元，EPS分别为0.68/1.22/1.60元，维持增持评级。
• 正海磁材：市值约100亿，对应2016年PE约30倍，符合高成长个股特质。
• 东睦股份：市值低于50亿，对应2016年PE在20倍以内，符合高成长个股特质。

5. 金融市场动态

• 全球金融市场波动：股市、大宗商品和货币市场波动加剧，中国央行降息降准，美元指数出现“V”型反转。
• 中国股市表现：A股市场连续下跌，上证指数四日跌去829点，跌幅达21.85%。
• 美联储关注焦点：美国8月非农就业数据是本周关注重点，影响9月加息预期。

本周投资组合推荐

• 正海磁材
• 东睦股份
• 安泰科技
• 中色股份

附录信息

• 图表：包括基本金属价格走势、库存变化、贵金属与小金属价格走势等，数据来源为Wind、Bloomberg、百川资讯等。
• 信息披露：申万宏源研究隶属于申万宏源证券有限公司，具有证券投资咨询业务许可，需以完整报告为准。
• 投资评级说明：以沪深300指数为基准，定义不同投资评级，如买入、增持、中性、减持等。
• 法律声明：本报告仅供客户使用，不构成投资建议，客户需自行承担投资风险。

总结

该报告全面分析了2015年8月有色金属市场表现、价格走势、库存变化及投资建议，强调新能源汽车产业链和国企改革主题的潜在投资机会。在市场全面悲观的背景下，高成长与高股息板块成为市场避险选择，建议关注正海磁材、东睦股份、安泰科技和中色股份等个股。同时，报告指出全球金融市场波动加剧，中国央行政策对市场有稳定作用，但美联储加息前景仍影响市场情绪。