20150831-华融证券-有色行业_周报_大幅震荡_谨慎为先_15页_1mb

有色行业周报（2015.8.24-2015.8.30）总结

核心内容概述

本周有色板块整体表现疲软，中信有色指数下跌13.89%，弱于沪深300指数的-6.89%。市场出现大幅震荡，周一、周二低开暴跌，周三企稳，周四、周五强势反弹。由于行业处于周期底部，多数上市公司中报业绩平平，导致板块整体表现弱于大盘。本周无股票上涨，跌幅前五的公司为金贵银业、刚泰控股、鹏欣资源、西藏珠峰、驰宏锌锗。

主要观点

• 市场表现：有色板块受宏观经济下行压力及行业周期影响，走势弱于大盘，整体呈震荡态势。

• 行业动态：

  • 有色金属钢铁行业去产能任务仍重，钢铁行业粗钢产量近20年来首次下降，有色金属价格持续下跌，行业面临较大下行压力。
  • 国土资源部全面停止矿业权设置方案审批或备案，将相关内容纳入矿产资源规划统一管理。
  • 澳洲政府可能关闭嘉能可大型锌矿，因其环境问题未解决。

• 公司动态：

  • 中钨高新：上半年营业收入同比下降22.35%，净利润仍为负，行业低迷导致效益不佳。
  • 赤峰黄金：上半年营业收入和净利润大幅增长，主要受益于对雄风环保的收购，新增资源回收利用业务。
  • 中国铝业：上半年由亏损转为盈利，主要因制造成本下降、氧化铝价格上升及处置股份收益。

• 产品价格走势：

  • 基本金属国内外期现价格延续下跌趋势，但跌幅不大，有企稳迹象。
  • 贵金属未能延续避险行情，白银进一步走弱，创下新低。
  • 稀有金属价格相对稳定，基本收平。

关键信息

• 行业趋势：有色金属行业仍处于周期底部，多数公司中报业绩不佳，市场波动较大。
• 价格变化：
  • 工业金属、贵金属、稀有金属价格均下跌，但跌幅不大。
  • 铜、铝、铅等主要金属价格继续承压，部分价格接近或跌破成本线。
• 投资建议：
  • 有色行业具有高β属性，市场系统性波动难以预测，建议谨慎操作。
  • 重点推荐锂产业链，认为其在本轮下跌中被错杀，已出现买入机会，但建议少量分批配置。
• 风险提示：
  • 宏观经济波动
  • 美元指数波动
  • 国企改革进度低于预期

投资策略

• 重点推荐：锂产业链，认为其在下跌中被错杀，具备配置价值。
• 操作建议：由于系统性风险难以把握，建议投资者采取谨慎策略，不动如山，少量分批配置。

风险提示

1. 宏观经济波动
2. 美元指数波动
3. 国企改革进度低于预期

图表目录

• 图表1：本周涨跌幅前五股票
• 图表2-7：LME铜、铝、铅、锌、镍、锡期货价格走势
• 图表8-13：沪铜、沪铝、沪铅、沪锌、沪镍、沪锡期货价格走势
• 图表14-17：伦敦金、伦敦银、沪金、沪银期现货价格走势
• 图表18-23：渤海碳酸锂、镁锭、钼铁、钼精矿、稀土镨钕、氧化镝现货价格走势

投资评级定义

数据来源

• 数据来源：Wind，华融证券整理
• 资料来源：中国矿业报、中国国土资源报、文华财经等

分析师信息

• 分析师：丁思德
• 执业证书号：S1490515070002
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