有色金属行业周报总结
核心内容
2015年8月31日发布的有色金属行业周报指出，当前有色金属板块整体表现疲软，行业投资评级维持“中性”。报告分析了金属价格、库存情况以及行业动态，并提出了相应的投资建议。
主要观点
- 板块表现：上周有色板块整体下跌13.89%，跌幅超过大盘，所有子板块均出现不同程度的下跌，黄金板块跌幅为13.34%。
- 金属价格：基本金属价格整体弱势，部分品种止跌，但趋势性回稳尚未出现。小金属价格持续低迷，稀土、锑、APT等价格下跌。贵金属价格回调，黄金和白银跌幅较大。
- 库存情况：伦敦库存中铜和锌有所上升，铝、铅、锡库存下降，镍库存维持高位。上海库存多数品种小幅下降。
- 行业动态：全球宏观经济不确定性加剧，包括美联储加息预期、欧元区QE预期等，对金属市场造成压力。中国稀土出口创四年新高，但价格大幅下滑。
- 投资建议：短期金属价格受人民币贬值影响可能反弹，但上行压力依然存在。中长期看好受益于改革转型政策的金属新材料，建议重点关注厦门钨业、五矿稀土、钢研高纳、炼石有色等；市场企稳后关注高弹性资源类个股，如中金岭南、江西铜业、铜陵有色等。
关键信息
重点推荐公司盈利预测
| 股票名称 |
15E EPS |
16E EPS |
15E PE |
16E PE |
| 厦门钨业 |
0.62 |
0.82 |
26 |
20 |
| 贵研铂业 |
0.39 |
0.43 |
38 |
34 |
| 钢研高纳 |
0.41 |
0.54 |
52 |
40 |
| 炼石有色 |
0.09 |
0.14 |
- |
- |
基本金属价格变动情况
| 品种 |
2015/8/28价格 |
一周变动 |
一月变动 |
三个月变动 |
半年变动 |
今年以来变动 |
| 铜 |
LME: 5143.5美元/吨 |
+1.59% |
-1.54% |
-13.43% |
-11.85% |
-25.83% |
|
沪铜: 39440元/吨 |
+0.72% |
+0.56% |
-9.58% |
-6.21% |
-14.45% |
| 铝 |
LME: 1605美元/吨 |
+3.88% |
-0.93% |
-8.29% |
-10.91% |
-23.02% |
|
沪铝: 11885元/吨 |
-0.92% |
-2.70% |
-8.61% |
-7.69% |
-7.29% |
| 锌 |
LME: 1812美元/吨 |
+2.66% |
-5.50% |
-15.31% |
-10.80% |
-22.65% |
|
沪锌: 14760元/吨 |
-0.97% |
-1.83% |
-9.67% |
-6.32% |
-12.30% |
| 铅 |
LME: 1731美元/吨 |
+1.17% |
+1.85% |
-9.25% |
-2.31% |
-22.96% |
|
沪铅: 13530元/吨 |
-0.11% |
+2.31% |
+2.66% |
+9.96% |
+10.04% |
| 锡 |
LME: 10060美元/吨 |
-1.23% |
-9.08% |
-8.17% |
-21.24% |
-35.72% |
|
国内锡: 102500元/吨 |
-3.98% |
-7.66% |
-10.28% |
-17.84% |
-20.54% |
| 镍 |
LME: 14050美元/吨 |
-5.51% |
-13.27% |
-23.21% |
-28.01% |
-46.17% |
|
国内镍: 77100元/吨 |
-3.63% |
-8.27% |
-20.47% |
-26.61% |
-28.48% |
稀有小金属价格变动情况
| 品种 |
一周变动 |
一月变动 |
三个月变动 |
半年变动 |
今年以来变动 |
| 氧化镨 |
0.0% |
-6.2% |
-18.1% |
-26.1% |
-23.8% |
| 氧化钕 |
0.0% |
-5.5% |
-19.1% |
-28.2% |
-17.6% |
| 氧化镧 |
-4.3% |
-8.3% |
-12.0% |
-13.7% |
-12.0% |
| 氧化铈 |
-0.9% |
-5.0% |
-9.1% |
-12.9% |
-12.9% |
| 氧化铽 |
0.0% |
-12.5% |
-27.9% |
-38.8% |
-19.7% |
| 氧化镝 |
0.0% |
-3.5% |
-21.5% |
-32.3% |
-19.9% |
贵金属价格变动情况
| 品种 |
一周变动 |
一月变动 |
三个月变动 |
半年变动 |
今年以来变动 |
| 黄金 |
-2.42% |
+3.23% |
-5.09% |
-5.72% |
-4.33% |
| 白银 |
-4.93% |
+0.03% |
-13.17% |
-12.13% |
-7.20% |
| 铂 |
-0.22% |
+3.11% |
-2.08% |
-8.75% |
-15.76% |
金属库存变动情况
| 品种 |
LME库存 |
SHFE库存 |
一周变化 |
一月变化 |
年初至今变化 |
| 铜 |
371,250 |
123,223 |
+4.9% |
-0.6% |
-1.5% |
| 铝 |
3,276,075 |
311,387 |
-1.3% |
-2.5% |
-39.9% |
| 锌 |
522,875 |
157,387 |
+3.4% |
-2.5% |
-43.8% |
| 铅 |
187,400 |
- |
-3.8% |
- |
-12.4% |
| 镍 |
455,166 |
- |
0.0% |
- |
+74.1% |
| 锡 |
6,980 |
- |
-5.1% |
- |
-27.7% |
风险提示
行业动态
- 瑞士托克集团宣布将淡出基本金属仓储业务，因担忧中国成长放缓。
- 俄铝联合公司表示仍考虑今年削减20万吨年产能。
- 印度黄金需求可能在下半年创下四年新高，因婚礼季和节日季需求强劲。
- 中国稀土出口创四年新高，但出口均价大幅下降。
投资建议
- 短期金属价格受人民币贬值影响可能反弹，但上行压力仍存。
- 中长期看好受益于改革转型政策红利的金属新材料。
- 重点关注以下两类个股：
- 受益于政策红利的稀有金属及金属新材料类个股：厦门钨业、五矿稀土、钢研高纳、炼石有色等。
- 市场企稳后具有高弹性的资源类个股：中金岭南、江西铜业、铜陵有色、罗普斯金等。
研究员信息
- 耿诺：中国地质科学院矿产学硕士，长城证券有色金属行业分析师。
免责声明
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- 本报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
- 投资建议仅供参考，不构成投资决策依据。
