20180402-申万宏源-电力设备新能源行业周报_高端插混零售景气印证_重视一线整机厂零部件国产化_21页_1mb

报告摘要

高端插混零售景气印证重视一线整机厂零部件国产化 - 电力设备新能源行业周报 20180402

核心内容

2018年4月2日的电力设备与新能源行业周报指出，新能源行业整体呈现积极发展趋势，尤其是高端插电混动（插混）车型的零售表现突出，预计将成为未来新能源汽车渗透率提升的重要推动力。同时，行业内的多个细分领域如光伏、风电、新能源汽车等均出现增长迹象，相关政策和投资动态也进一步推动了行业的发展。

主要观点

高端插混市场增长显著：
- 2018年1-2月份我国进口乘用车总量达到2260台，同比增长64%。
- 其中，插电混动乘用车进口量增长238%，达到1080台。
- 高端品牌如宝马和保时捷的插混车型零售表现突出，表明消费者对新能源汽车的认知度正在提升。
- 一线整机厂正在推动以传统燃油车价格销售插混产品，未来有望成为新能源汽车销量增长的重要来源。
国产化供应链潜力巨大：
- 一线整机厂在新能源汽车领域的国产化供应链建设成为关注重点。
- 推荐关注电机生产商卧龙电气和燃料电池国产化核心企业大洋电机，认为它们有潜力进入一线整机厂供应链，实现业绩增长。
风电与光伏市场前景良好：
- 风电领域：随着技术进步和政策支持，分布式风电、海上风电和平价上网基地将成为新增长点。推荐关注金风科技、天顺风能、中材科技、湘电股份和上海电气。
- 光伏领域：推荐关注隆基股份、通威股份、林洋能源和阳光电源，同时建议关注正泰电器、林洋能源、阳光电源等企业。
新能源汽车产业链投资机会：
- 推荐关注新能源汽车相关企业，包括卧龙电气、当升科技、杉杉股份、璞泰来、国轩高科、诺德股份、大洋电机和星云股份。

关键信息

行业数据：
- 电力设备与新能源板块本周上涨4.86%。
- 高低压设备上涨5.12%；智能电网上涨6.57%；风电上涨5.33%；光伏上涨9.71%。
估值水平：
- 各子板块市盈率（PE）和市净率（PB）均较高，其中电力电子板块市盈率最高（70.81），仪器仪表板块市净率最高（3.77）。
公司动态：
- 南方电网收购智利Transelec公司27.8%的股权，金额为13亿美元。
- 国华当涂二期风电场项目签约，总装机容量120MW，总投资10.8亿元。
- 三峡新能源光伏组件集采中标，推荐中环股份旗下企业。
- 浙江温州苍南县与华润集团签订55亿海上风电开发协议，总装机规模300MW。
- 特斯拉因Model3生产滞后和财务压力，信用评级被下调。
- 易事特中标国家电网2018年综合能源服务项目，中标金额6144万元。
业绩表现：
- 华能新能源2017年实现收入105.54亿元，同比增长14.2%；归母净利润30.13亿元，同比增长13.3%。
- 东方电气2017年实现营业总收入308.30亿元，归母净利润6.73亿元，同比增长137.72%。
- 红相股份2017年营业收入7.4亿元，同比增长81.18%；归母净利润1.18亿元，同比增长59.79%。
个股表现：
- 周涨幅前十：必创科技、新雷能、友讯达、金银河、光一科技、中环股份、清源股份、晶盛机电、全信股份、当升科技。
- 周跌幅前十：南都电源、宏发股份、上海电气、金风科技、比亚迪、国电南自、风范股份、许继电气、闽东电力、合纵科技。