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格林大华期货橡胶早报总结（2022年12月29日）

核心内容

本报告对天然橡胶市场进行了短期分析，指出当前市场供应压力依然存在，同时下游需求疲软，短期内橡胶价格或呈现低位震荡态势。报告还对影响橡胶价格的多方面因素进行了梳理，包括天气、库存、开工率及政策风险等。

主要观点

短期走势预测

• 供应端：国内云南海南产区已进入停割期，但海外主产区仍处于产胶旺季，供应压力未减。
• 需求端：受国内公共卫生事件影响，下游需求悲观情绪加重，企业停工停产将持续至节后，订单需求不佳，开工率维持低位。
• 价格预期：短期内橡胶价格或维持低位震荡，但中长线存在逢低做多机会。

关键信息

利多因素

1. 天气影响减弱：全球天然橡胶主产区降雨量维持高水平，但东南亚主产区未来两周降雨量略有减少，对割胶工作的影响略有缓解。
2. 国内宏观预期修复：美联储紧缩政策可能放缓，利好大宗商品市场。

利空因素

1. 库存增加：截至2022年12月18日，青岛地区天胶保税和一般贸易库存合计43.93万吨，环比增加3.17%。
   • 保税区库存环比增加3.23%
   • 一般贸易库存环比增加3.16%
2. 开工率下滑：
   • 半钢胎样本企业开工率58.72%，环比下降8.40%，同比下降6.63%
   • 全钢胎样本企业开工率55.36%，环比下降7.62%，同比下降8.70%
   • 原因包括部分企业工人请假导致用工不足，个别全钢胎企业安排7-10天停车检查。

风险因素

• 美联储加息进展：若加息节奏加快，可能对橡胶价格形成压力。
• 海外疫情蔓延：可能影响海外橡胶产量及全球供应链。
• 下游需求变化：若需求持续疲软，可能拖累橡胶价格。
• 天气变化：国内外主产区天气状况可能对橡胶供应产生影响。

其他说明

• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性，亦不构成任何投资建议。投资者应自行承担投资风险。
• 研究员信息：化工组研究员，联系电话：010-5671-1816，从业资格编号：F3063607。

总结

本报告综合分析了2022年12月29日前后天然橡胶市场的供需情况、天气影响及政策动向。短期来看，橡胶市场面临供应压力与需求疲软的双重制约，价格或维持低位震荡；中长线则可能因宏观环境改善而出现逢低做多机会。投资者需密切关注美联储政策动向、海外疫情发展及国内外橡胶主产区天气变化，以应对潜在风险。