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格林大华期货纸浆早报 20221227 总结

核心内容

本报告分析了2022年12月27日纸浆市场的运行情况，重点围绕港口库存、价格走势、产能利用率及进口数据等方面展开。整体来看，纸浆市场呈现震荡态势，受供需关系变化和外部因素影响，价格波动幅度较大。

主要观点

• 港口库存大幅下降：本周国内主流港口纸浆样本库存量为161.5万吨，较上期下降14.8万吨，环比下降8.4%。表明市场供应压力有所缓解。
• 下游需求偏弱：生活用纸和双胶纸企业开工率及产量均环比下降，显示下游需求疲软，企业采购以刚需为主。
• 价格走势震荡：针叶浆在江浙沪地区小幅上调，华南地区则略有下调，预计纸浆价格将维持宽幅震荡格局。
• 产能利用率波动：双胶纸和铜版纸产能利用率环比下降，反映市场需求不足，企业生产积极性不高。
• 进口量环比增长，同比下滑：11月纸浆进口量环比增长9.8%，但同比下降6.0%。漂白阔叶浆和针叶浆进口量分别环比增长10.6%和10.5%，全年累计进口量同比减少16.4%。

关键信息

港口库存与价格

• 港口去库明显：本周港口库存下降显著，表明市场去库存压力有所释放。
• 区域价格差异：针叶浆价格在江浙沪地区窄幅上调，华南地区则小幅下调，反映区域供需情况不同。
• 进口量增加：漂白针叶浆和阔叶浆进口量环比增加，表明国际市场供应有所恢复。

下游需求

• 生活用纸需求疲软：生活用纸开工率43.6%，环比下降0.5%；产量16.4万吨，环比下降1.2%。
• 双胶纸库存累库：双胶纸产能利用率68.7%，环比下降1.2%；产量19.6万吨，环比下降1.5%；库存73.6万吨，环比上升1.0%。
• 铜版纸需求下滑：铜版纸产能利用率63.7%，环比下降4.9%；产量8.6万吨，环比下降7.5%。

产能变化

• 湖北丽邦纸业扩产：二期高速纸机生产线投产，扩能2.5万吨，可能对市场供应产生一定影响。
• 中顺洁柔投产新线：高档生活用纸项目6条生产线全部投产，年产能5万吨，进一步增加生活用纸供应。
• 智利Arauco项目延迟：MAPA项目推迟至12月中旬运营，可能对针叶浆供应造成短期影响。

操作建议

• 预计价格走势：纸浆价格预计将继续宽幅震荡，建议关注国内主流港口到港情况及下游厂家需求变化。
• 关注进口动态：进口量的增加可能对价格形成支撑，但需警惕长期同比下滑趋势对市场的影响。

风险因素

• 人民币汇率波动：可能影响进口成本，进而影响纸浆价格。
• 原油价格波动：作为造纸行业的重要原材料，原油价格变化可能传导至纸浆成本。
• 下游纸企开工率：若开工率持续低迷，将对纸浆需求形成压力。
• 资金面情况：市场资金流动情况可能影响价格走势及企业采购行为。

其他信息

• 出口贸易活跃：出口贸易的活跃度较高，一定程度上缓解了市场供应压力。
• 分析师信息：研究员吴志桥，联系电话：15000295386，从业资格：F3085283。

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