20220116-太平洋-农林周报（第2期）_猪价深跌或推动产能加速去化_看好生猪养殖板块_16页_1mb

农林牧渔行业周报（第2期）总结

核心内容概述

本报告分析了农林牧渔行业的近期市场表现与投资机会，重点聚焦生猪养殖和种业板块。尽管农业指数整体下跌，但渔业板块表现突出，市场对中长期投资机会保持乐观，尤其是种业和养殖业。

主要观点

1. 行情回顾

• 农业指数表现优于大市：上周申万农业指数下跌0.86%，优于上证综指（-1.62%）和深证成指（-1.34%）。
• 二级子板块分化明显：仅渔业板块上涨，其他子板块普遍下跌，其中农产品加工和养殖业跌幅较小。
• 个股表现：
  • 前10大涨幅个股集中在渔业板块，涨幅前三为国联水产（69.51%）、福成股份（34.24%）、佳沃食品（28.94%）。
  • 前10大跌幅个股集中在种植板块，跌幅前三为隆平高科（-6.53%）、荃银高科（-5.08%）、大北农（-4.65%）。

2. 投资建议

• 种业板块：

  • 政策利好密集，转基因玉米和大豆种子有望2022年试产，2023年量产。
  • 头部企业具备先发优势，预计行业竞争格局将优化。
  • 推荐登海种业（增持）、隆平高科、大北农，关注荃银高科。

• 养殖产业链：

  • 生猪养殖：猪价持续下跌，行业全面亏损，预计上半年产能去化提速，3季度将迎来周期反转。
  • 推荐牧原股份（增持）、温氏股份（生产指标改善）、天康生物（买入）。
  • 动保板块：猪用疫苗短期承压，但静态PE处于历史底部，推荐科前生物（买入）。

关键信息

3. 行业数据

• 生猪：

  • 第2周，全国22省市生猪出场均价14.48元/公斤，环比下跌7.48%。
  • 自繁自养模式头猪亏损269.75元，外购模式亏损38.76元。
  • 截至2021年11月底，全国能繁母猪存栏4296万头，环比下降1.2%，较正常保有量高出4.8%。

• 肉鸡：

  • 鸡苗均价1.2元/羽，白羽肉毛鸡棚前均价3.98元/斤，肉鸡养殖环节单羽亏损0.54元。

• 饲料：

  • 育肥猪料价3.62元/公斤，肉鸡料价3.82元/斤，蛋鸡饲料价3.24元/公斤。
  • 全国饲料单月产量同比增长6%。

• 水产养殖：

  • 威海海参、扇贝、对虾、鲍鱼价格均保持稳定。
  • 草鱼、鲫鱼、鲤鱼、鲢鱼批发价分别为16.84元/公斤、21.5元/公斤、14.58元/公斤、12.93元/公斤。

• 大宗农产品：

  • 南宁白糖现货价5662元/吨，环比下跌5元/吨。
  • 328级棉花价格22440元/吨，环比上涨122元/吨。
  • 玉米收购价2622元/吨，豆粕现货价3669元/吨，小麦收购价2872元/吨，粳稻现货价2736元/吨。

风险提示

• 突发疫病、畜禽及水产价格波动、玉米等原料价格变化不及预期。

推荐公司及评级

估值与盈利预测（部分精选）

总结

整体来看，尽管当前生猪价格持续下跌，行业处于亏损阶段，但市场对中长期投资机会仍持乐观态度。种业板块因政策利好和转基因技术的推进，预计将迎来快速增长期，而养殖业则有望在下半年实现周期反转。个股方面，推荐关注天康生物、登海种业和科前生物等具备成本优势和政策受益的优质企业。