20221226-国联证券-行业轮动策略周报_配置地产产业链_非银及公用事业_6页_723kb

报告摘要

行业轮动策略周报总结（20221219-20221225）

核心内容概述

本报告聚焦于2022年12月19日至2022年12月25日期间，基于多宏观周期的Canslim行业配置策略。报告分析了当前行业配置表现、宏观环境状态及历史业绩，并提出了相应的风险提示与免责声明。

最新行业配置

正预期Alpha行业及权重

钢铁：1.850，权重23.9%
房地产：1.580，权重20.4%
非银金融：1.487，权重19.2%
建筑材料：1.448，权重18.7%
公用事业：1.378，权重17.8%

负预期Alpha行业及权重

煤炭：-3.401，权重31.5%
医药生物：-2.404，权重22.3%
食品饮料：-2.005，权重18.6%
基础化工：-1.509，权重14.0%
电力设备：-1.466，权重13.6%

行业配置表现

2022年12月第3周

组合周度收益率：-4.01%
行业等权指数收益率：-4.16%
超额收益：-0.15%

2022年1月至今

组合累计收益：4.38%
行业等权指数累计收益：-16.1%
超额收益：20.48%

宏观环境与景气度状态

宏观环境logit回归值：0.58，表明当前处于宏观环境上行阶段。
景气度预测值：-0.86，表明企业盈利处于下行周期。
环境状态：从-1转为1，整体处于宏观上行、盈利下行的组合状态。

历史行业配置表现（2017年至今）

组合累计收益率：102.8%
年化收益率：12.5%
行业等权组合累计收益率：-0.42%
年化收益率：-0.1%
年化超额收益：12.6%

各年份表现

年份	组合收益率	基准收益率	超额收益率	信息比率	最大回撤	波动率	基准波动率	夏普率	基准夏普率
2017	15.1%	-0.2%	15.3%	1.71	-11.1%	14.3%	12.3%	1.06	-0.01
2018	-27.4%	-30.3%	2.9%	0.47	-33.6%	21.9%	21.5%	-1.25	-1.41
2019	31.9%	25.9%	6.1%	0.70	-18.4%	22.9%	20.5%	1.40	1.26
2020	42.0%	22.3%	19.7%	1.53	-14.6%	26.7%	22.6%	1.57	0.99
2021	23.9%	10.8%	13.1%	0.98	-17.8%	22.0%	14.9%	1.09	0.73
2022	4.4%	-16.1%	20.5%	1.91	-17.7%	22.6%	20.2%	0.19	-0.80
ALL	12.5%	-0.1%	12.5%	1.23	-34.1%	22.0%	19.0%	0.56	-0.00

风险提示

量化模型存在失效风险。
历史收益绩效不能代表未来收益预期。

分析师信息

分析师：朱人木
- 执业证书编号：S0590522040002
联系人：陆豪、康作宁
- 电话与邮箱信息未提供。

评级说明

股票评级

评级	说明
买入	相对同期相关证券市场代表指数涨幅20%以上
增持	相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于5%~20%之间
持有	相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于-10%~5%之间
卖出	相对同期相关证券市场代表指数跌幅10%以上

行业评级

评级	说明
强于大市	相对同期相关证券市场代表指数涨幅10%以上
中性	相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于-10%~10%之间
弱于大市	相对同期相关证券市场代表指数跌幅10%以上

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