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上周市场震荡下行，非必需性消费表现好于大盘

核心内容概述

上周港股市场整体震荡下行，恒生指数下跌0.04%，恒生综指下跌0.73%，恒生国企指数下跌1.12%。非必需性消费业整体微跌0.02%，优于大盘表现，而必需性消费业下跌3.74%。从估值角度看，非必需性消费业PE(TTM)为93倍，排名第二，低于医疗保健业，但高于必需性消费业的20倍。

主要观点

• 市场整体表现：港股市场整体呈震荡下行趋势，但非必需性消费板块相对抗跌。
• 行业表现：原材料、能源、医疗保健、电讯及综合行业涨幅居前，而工业、资讯科技、公用事业等板块表现较差。
• 消费板块分化：非必需性消费业估值偏高，但表现优于必需性消费业；汽车行业零配件与经销商表现优于整车厂；纺织服装行业受冬奥会影响，部分企业股价上涨。
• 博彩行业受政策与疫情双重压力：板块整体微涨0.69%，但受政策不确定性和旅客减少影响，基本面预期转弱，建议审慎对待。

各板块涨跌情况

汽车行业

• 涨幅领先：信邦控股（1571.HK）上涨16.7%，广汇宝信（1293.HK）上涨13.4%。
• 跌幅较大：敏实集团（425.HK）因业绩不及预期下跌10.1%，比亚迪（1211.HK）下跌0.28%，长城汽车（2333.HK）下跌6.36%。
• 行业动态：比亚迪计划在2023年推出搭载英伟达Orin平台的新车型；蔚来ET7已于3月28日开始交付。

纺织服装行业

• 个股表现：361度（1361.HK）上涨12.54%，李宁（2331.HK）上涨7.76%，特步国际（1368.HK）上涨5.66%；安踏体育（2020.HK）下跌3.37%。
• 行业分析：国内棉价高位运行，但市场供需基本平衡；出口方面，受疫情防控影响，纺织品出口保持稳中求进态势。
• 政策影响：美国部分纺织品关税豁免对涉棉产品影响有限，且疆棉禁令仍在执行。

博彩行业

• 板块表现：整体微涨0.69%，新濠国际发展（0200.HK）上涨8.85%，金沙中国（1928.HK）下跌4.70%。
• 风险因素：澳门博彩法修法尚未完成，美资背景企业政策风险较高；内地及香港疫情反弹导致旅客减少，影响博彩收入。
• 建议关注：银河娱乐（0027.HK）等安全性较高的博彩股。

关键信息

• 非必需性消费业：估值高企（PE(TTM) 93倍），但表现优于必需性消费业（PE(TTM) 20倍）。
• 汽车行业：零配件与经销商表现优于整车厂，部分企业因业绩或成本压力下跌。
• 纺织服装行业：冬奥会带动冰雪运动相关品牌短期销售，长期需关注业绩释放。
• 博彩行业：受政策和疫情双重影响，建议投资者保持审慎。

投资建议

• 汽车行业：推荐关注吉利汽车（0175.HK）、长城汽车（2333.HK）、比亚迪（1211.HK）等。
• 纺织服装行业：建议关注头部企业如安踏体育（2020.HK）、李宁（2331.HK）、特步国际（1368.HK）、361度（1361.HK）。
• 博彩行业：可关注银河娱乐（0027.HK）等安全性较高的博彩股。

风险提示

• 汽车行业：疫情加重、原材料涨价、芯片短缺。
• 纺织服装行业：原材料成本上升、库存积压、行业竞争加剧。
• 博彩行业：疫情反复、澳门博企现金流动性转差。

分析师信息

• 王强：消费行业分析师，联系方式：+852-22131422，jimmywang@eif.com.hk
• 杨怡然：消费行业分析师，联系方式：+852-22131401，laurayang@eif.com.hk
• 罗璐：消费行业分析师，联系方式：+852-22131410，lilianluo@eif.com.hk

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