电力设备行业：电池厂商竞逐储能赛道，国内储能打出政策组合拳-20210814-安信证券-29页_1mb

文档内容总结

核心内容概览

本报告主要分析了2021年8月新能源车、新能源发电及电力设备与工控行业的市场动态、政策导向及投资建议，重点关注动力电池厂商在储能赛道的布局、国内储能政策的推动作用，以及低压电器行业的增长潜力和工控国产化替代趋势。

主要观点

新能源车：动力电池厂商竞逐储能赛道

1. 锂电储能技术优势显著
   锂电池在循环次数、能量密度等方面表现突出，成为电化学储能主流技术路线。2020年全球锂离子电池平均价格降至137美元/kWh，较2013年下降近80%；2019年占比达88.8%。

2. 国内储能市场快速增长
   2020年我国储能锂离子电池出货量达16.2GWh，同比增长70.5%；2021H1出货量达11GWh，同比增长100%。

3. 动力电池厂商积极布局储能
   宁德时代、亿纬锂能、中航锂电等企业通过扩产、新建基地等方式布局储能业务，预计未来将受益于行业高速发展。

4. 投资建议

   • 材料环节：锂电铜箔（嘉元科技、诺德股份）、隔膜（恩捷股份、星源材质）、碳酸锂（天齐锂业、赣锋锂业）
   • 设备环节：锂电设备（先导智能、杭可科技、科恒股份）
   • 长期竞争力：中伟股份、天奈科技、璞泰来、中科电气、科达利、容百科技、新宙邦
   • 储能系统集成：阳光电源、永福股份
   • 电池组装机检测：星云股份

新能源发电：国内储能打出政策组合拳

1. 政策推动储能发展

   • 国家发改委与国家能源局发布《关于鼓励可再生能源发电企业自建或购买调峰能力增加并网规模的通知》，鼓励发电企业通过自建或购买调峰储能能力增加并网规模。
   • 配建比例：超过电网保障性并网以外的规模初期按15%挂钩比例配建，20%以上优先并网。
   • 峰谷电价差提升，预计工商业用户用电成本上升，配置储能意愿增强。

2. 预计2025年新型储能装机达50GW以上
   政策为储能行业提供明确指引，推动其快速发展和大规模应用。

3. 国内光伏装机稳步增长
   1-6月光伏新增装机13.01GW，同比增长28.2%。6月户用光伏装机量达1728.6MW，同比增长225%。

4. 海外市场需求旺盛
   欧洲大型光伏项目IRR下降，但并网需求迫切，预计全年光伏组件出口量达44-46GW，同比增长约26.4%。

5. 投资建议

   • 组件与胶膜：天合光能、晶澳科技、隆基股份、福斯特、海优新材
   • 户用逆变器：锦浪科技、固德威、阳光电源、正泰电器
   • 跟踪支架：中信博，建议关注意华股份
   • 储能：派能科技、宁德时代、锦浪科技、固德威、阳光电源，建议关注德业股份、盛弘股份、永福股份、科士达
   • 风电：日月股份、天顺风能、金雷股份、中材科技、金风科技、明阳智能，建议关注新强联

电力设备与工控：碳中和带来转型机遇

1. 低压电器行业增长潜力大
   《中国低压电器市场白皮书-2021》指出，低压电器市场与宏观经济高度相关，未来五年复合增速有望达7.5%。

2. 细分领域增长显著
   工业项目受轻工业拉动，电网受配网和新能源投资带动，工业OEM受起重、包装等需求推动，增速将显著超越行业整体。

3. 国网加大电网投资
   2021年计划电网投资4730亿元，同比增长125亿元，推动能源互联网和综合能源服务发展。

4. 工控国产化替代加速
   工信部发布《“十四五”智能制造发展规划》，推动制造业数字化与智能化，提升工业自动化水平。

5. 投资建议

   • 低压电器：良信股份、正泰电器，建议关注天正电气、众业达、宏发股份
   • 清洁能源：国电南瑞、国网信通、亿嘉和、南网能源、涪陵电力、宏力达、威胜信息、金智科技
   • 特高压与电网基建：平高电气、许继电气、特变电工、长缆科技
   • 工控领域：汇川技术、麦格米特、信捷电气、雷赛智能、鸣志电器，建议关注伟创电气、正弦电气

关键信息

政策推动

• 国家发改委与国家能源局发布多项政策，包括《关于鼓励可再生能源发电企业自建或购买调峰能力增加并网规模的通知》和《关于加快推动新型储能发展的指导意见》，推动储能行业快速发展。
• 《关于进一步完善分时电价机制的通知》明确各地峰谷电价差，预计提升工商业用户用电成本，增强配置储能意愿。

市场表现

• 储能：2021年H1全球储能锂离子电池出货量达18GWh，同比增长80%；我国储能锂离子电池出货量11GWh，同比增长100%。
• 光伏：1-6月新增装机13.01GW，同比增长28.2%；6月户用光伏装机量达1728.6MW，同比增长225%。
• 风电：预计全年新增装机50GW，下半年有40GW新增市场空间。

产业链价格

• 硅料：价格小幅回升，单晶复投料、单晶致密料、单晶菜花料成交均价涨幅均在1%以内。
• 组件：2021年1-5月组件出口量约35.58GW，同比增长23.54%；6月出口金额达173.9亿元，同比增长34.1%。
• 逆变器：6月出口金额28.22亿元，同比增长48.5%。

本周组合推荐

风险提示

• 新能源车销量不及预期
• 政策不及预期
• 光伏装机低于预期
• 原材料价格继续大幅上涨

图表与数据

• 图1：全球锂离子电池成本逐年下降
• 图2：我国储能锂离子电池出货量及同比增速
• 图3：2020年我国新增投运电化学储能项目装机排名TOP10
• 图4：2020年海外电化学储能出货量中国厂商TOP5
• 图5：2019-2021年中国新能源汽车月销量（万辆）
• 图6：2019-2021年欧洲新能源汽车月销量（万辆）
• 图7：电芯价格（元/wh）
• 图8：电解液/锂盐价格（万元/吨）
• 图9：铜箔价格（万元/吨）
• 图10：碳酸锂与正极磷酸铁锂价格（万元/吨）
• 图11：年初至今硅料价格走势（万元/吨）
• 图12：中环单晶硅片报价（元/片，170μm）
• 图13：国内光伏月度装机情况（GW）
• 图14：国内户用光伏月度装机情况（MW）
• 图15：2019-2021年我国组件出口情况（GW）
• 图16：2020-2021年我国光伏逆变器出口金额（亿元）
• 图17：多晶硅致密料市场报价
• 图18：隆基股份光伏硅片市场报价（元/片，含税）
• 图19：通威股份光伏电池片市场报价（元/片，含税）
• 图20：单晶PERC组件市场价格（元/W）
• 图21：单晶PERC电池片市场报价（元/M）
• 图22：多晶电池片-金刚线市场报价（元/W）
• 图23：中国低压电器市场规模及增速
• 图24：中国低压电器市场规模（分行业）
• 图25：国网历年来电网投资金额

行业要闻及公告

• 新能源车：比亚迪汉推新款、宁德时代拟募资582亿元扩产储能、亿纬锂能与湖北荆门签订战略投资协议、中航锂电与合肥签署投资协议等。
• 新能源发电：国家发改委与能源局出台多项储能与光伏相关政策，推动行业市场化发展。
• 电力设备与工控：国网加大电网投资，推动清洁能源发展；工信部发布智能制造发展规划，推动工控国产化替代。

总结

本报告指出，随着政策利好叠加供需双击，储能赛道加速开启，锂电池成为主流储能技术路线。国内光伏和风电装机持续增长，尤其是户用光伏装机占比显著提升。同时，低压电器行业迎来发展机遇，未来五年CAGR预计达7.5%。工控领域国产替代加速，推动本土品牌成长。投资建议聚焦于电动车、储能、光伏、风电及低压电器等产业链关键环节，重点关注具备技术优势和市场潜力的企业。