20240316-中辉期货-聚烯烃_基本面边际改善_震荡偏强_22页_1mb

PE分析总结
供应端：

• 上游降负，PE产量周环比下降0.5%；
• 久泰集团等装置计划检修（147万吨），产量小幅下降；
• 进口窗口除低压产品外基本关闭，市场状态僵持，价格小幅调整，需关注新盘。
  需求端：
• 下游开工率周环比+54pct，需求恢复放缓，同比低位；
• 地膜需求旺季，预计开工率上升，关注原料补库需求。
  库存端：中上游库存中性偏高，预计去库速度增加。
  成本利润：
• LLDPE成本下跌，各工艺毛利修复；
• 国际油价小涨风险存在，成本支撑仍存。
  观点与策略：短期震荡偏强，L关注【8100-8400】区间，PP关注【7450-7650】区间，建议逢低轻仓试多。

PP分析总结
供应端：

• 周内产量小幅增加（+0.5%），惠州立拓新产能投放作用有限；
• 下周检修装置增多（久泰、中韩石化等），叠加茂名石化重启延期，供给压力阶段性缓解；
• 巨正源60万吨装置重启抵消化部分检修影响，产能利用率或小幅下降。
  需求端：
• 下游开工率周环比+15pct，塑编行业复产，化肥需求回暖；
• 预计下周需求继续好转，关注原料补库。
  库存端：中上游库存中性偏高，预计去库速度增加。
  成本利润：
• PP进口毛利修复，出口窗口打开；
• 国际油价波动及原料成本推动下，短期成本支撑偏强。
  观点与策略：短期震荡偏强，短期操作建议关注区间，中长期需考虑库存及扩产周期。

总结与风险提示

• 短期：供需博弈，供给压力缓解，需求逐步恢复，建议逢低试多；
• 中长期：供给过剩压力和发展周期饱和的可能性仍存；
• 风险：装置投产进度、油价波动、货币政策等。