20210222-中财期货-聚烯烃投资策略周报_美国供应下滑_聚烯烃震荡偏强_8页_1mb

聚烯烃市场周报总结

核心内容概述

本报告分析了2021年2月22日聚烯烃市场（PE与PP）的短期与中期走势，指出市场整体呈现震荡偏强态势。主要驱动因素包括原油价格上涨、美国装置检修导致供应下降、国外疫情改善带来的经济恢复预期，以及国内部分石化企业上调出厂价格。同时，报告还关注了库存变化、下游需求情况、装置检修及市场风险因素。

主要观点与策略推荐

聚乙烯（PE）

• 短期走势：震荡偏强
• 中期走势：震荡偏强
• 操作建议：PE05合约运行区间【7500-9000】
• 核心逻辑：
  • 美国受寒潮影响，多套装置停车检修，供应减少。
  • 国外疫情改善，经济恢复预期增强，市场情绪偏暖。
  • 沙特自愿减产及疫苗推出加快，推动原油价格上涨，支撑聚烯烃价格。
• 行情回顾：
  • PE2105合约周涨幅达9.3%。
  • 5-9月价差扩大130点，主力基差收窄220点。
  • 现货市场成交清淡，终端工厂谨慎观望。
• 区域价格：
  • 华北LLDPE价格：8480-8600元/吨
  • 华东LLDPE价格：8450-8650元/吨
  • 华南LLDPE价格：8480-8650元/吨

聚丙烯（PP）

• 短期走势：震荡偏强
• 中期走势：震荡偏强
• 操作建议：PP05合约运行区间【7800-9100】
• 核心逻辑：
  • 美国装置检修导致供应下降，叠加原油价格上涨，支撑PP市场。
  • 国外疫情改善，经济恢复预期增强，市场情绪偏暖。
• 行情回顾：
  • PP2105合约周涨幅达6.7%。
  • 5-9月价差扩大211点，主力基差收窄111点。
  • 现货市场延续走高，但成交清淡，下游工厂多处于放假状态。
• 区域价格：
  • 华北拉丝价格：8650-8750元/吨
  • 华东拉丝价格：8800-8900元/吨
  • 华南拉丝价格：8900-9030元/吨

关键信息分析

供应端

• 美国装置检修：受冷冬影响，美国多套PE/PP装置停车检修，供应明显下降。
• 国内检修情况：上周国内PE石化检修损失量为0.44万吨，环比减少0.54万吨；PP装置开工负荷为92.82%，较前一周增加1个百分点。
• 未来检修计划：本周暂无新增检修计划，PP装置开工负荷变动有限。

库存端

• PE库存：2月19日PE社会库存环比增加36.31%，其中上游生产企业库存增加79.6%，港口库存增加19.27%。
• PP库存：2月19日PP社会库存环比上升67.90%，石化企业、贸易商及港口库存均有所上升。

需求端

• PE下游需求：春节临近，下游开工率下降，主流开工率在20%-36%之间，市场交易活动减少，成交清淡。
• PP下游需求：PP下游行业开工率明显下降，工厂陆续停工放假，部分企业复工时间较早（正月初六左右），后期将逐步恢复生产。

风险提示

1. 原油价格波动：原油单边上涨或下跌可能影响聚烯烃价格走势。
2. 疫情变化：国外疫情若再次恶化，可能削弱经济恢复预期，影响市场情绪。
3. 国内产能释放：国内新增产能若提前释放，可能对市场造成压力。

市场关注点

• 疫情发展：国外疫情改善情况对市场情绪有重要影响。
• 下游开工：节后复工情况及需求恢复速度将决定市场走势。
• 库存变化：库存水平的高低直接影响市场供需平衡。
• 原油价格：作为聚烯烃成本端，原油价格波动是关键支撑因素。

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特别声明

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