20230917-招商期货-聚烯烃周报_库存健康_成本支撑强_节前补库_短期震荡偏强_19页_1mb

报告概述
招商期货商品研究策略报告聚焦聚烯烃（聚乙烯PE、聚丙烯PP）市场，结合周度行情、产业链供需及成本利润分析，提出投资建议。

聚烯烃市场表现
周内LLDPE主力合约高位震荡，基差走弱，进口窗口关闭；PP现货小幅反弹，短期震荡为主，进口窗口部分打开。

产业链与供需分析
PE库存正常偏低或去化，下游企业逢低补库，农膜因旺季开工率回升，PP供应扩张，库存小幅回升但环比改善。

成本与利润评估
原油及石脑油耗能价格继续上涨，LLDPE进口利润维持倒挂，PP短期成本支撑增强，产业链不同环节利润表现分化，加工企业多维持中性到偏低状态。

投资策略

• LLDPE：短期震荡偏强，逢低做多，中长期关注供需平衡及能源价格变化，建议逢低买塑料空PP。
• PP：短期震荡，中期逢高做空利润（MTO/PDH），关注新增产能与下游订单情况，警惕进口窗口打开影响。

风险提示
新增产能、下游需求、原油波动、汇率及汇率政策变化为影响短期波动关键因素。