20240225-中财期货-聚烯烃投资策略周报_持续回暖_聚烯烃上涨势能依旧_8页_965kb

聚烯烃投资策略总结

一、核心观点

1. 短期走势

   • PTA：震荡
   • PE：偏强震荡
   • PP：震荡走强
   • 当前运行区间：
     • PE2405：8100-8300
     • PP2405：7400-7500

2. 中期走势

   • PE：震荡调整
   • PP：震荡调整

二、逻辑驱动

1. PE

• 驱动因素：原油高位支撑，国内检修量环比减少（供应小增），节后地膜需求季节性回暖，但新产能投放将在四季度加剧供应压力。
• 库存：2月9日国内PE库存74万吨，贸易商库存累积明显，短期累库压力一般。

2. PP

• 驱动因素：海外油价高位支撑，国内供应小降（检修企业增多），下游需求逐步回暖但节奏偏缓。
• 库存：2月9日国内PP库存36万吨，贸易商库存累积，短期累库暂可控。

三、操作建议

1. PTA：逢高布局空单
2. PE/PP：逢低多单入场

四、风险提示

1. 国际油价回调
2. 需求不及预期（下游复工延迟、订单不足）
3. 供应端超预期（新产能密集投产/检修数量减少）
4. 库存超预期累库

五、重点关注指标

1. 原油价格
2. 国内/国际检修装置动态
3. 下游开工率（如农膜、塑编等）
4. 库存变化、新产能投产进度
5. 宏观政策（如防疫放松对经济的影响）