20210127-国开证券-2020年12月工业企业利润数据点评_供需及价格复苏推动工业企业利润改善_4页_272kb

报告摘要

2020年1-12月，规模以上工业企业利润总额同比增长 4.1%，较前值 2.4% 明显提升。12月当月利润总额同比增长 20.1%，较前值 15.5% 加速。整体来看，工业企业利润持续改善，但存在结构性特征。

26个行业利润总额同比增加，15个行业减少。
高端制造业表现突出，带动整体利润修复：
- 专用设备制造业：同比增长 24.4%（加速 1.4pct）
- 计算机、通信和其他电子设备制造业：同比增长 17.2%（加速 1.5pct）
- 通用设备制造业：同比增长 13.0%（加速 0.5pct）
高技术制造业利润增长最快，全年增长 16.4%，增速比前三季度加快 3.5pct，占规模以上工业企业利润比重为 17.8%，比2019年提高 1.9pct。
原材料制造业利润由负转正，全年增长 4.5%，1-11月为下降 1.7%。
消费品制造业利润稳步恢复，全年增长 5.1%，增速比前三季度加快 0.7pct，其中造纸和医药等行业增长显著。

工业增加值12月同比增长 7.3%，高于市场预期 7.0% 和前值 7.0%，四季度均值超过 7%，为近5年同期最高。
制造业PMI生产指数四季度均值为 54.3%，为近10年同期最高。
工业品价格大幅上涨，对利润拖累明显减轻：
- CRB指数、LME基本金属指数、南华工业品指数、布伦特原油价格环比分别上涨 5.5%、7.6%、10.4%、14.2%。
单位成本下降，1-12月每百元营业收入成本为 83.89元，同比下降 0.11元，利润率高位微幅回落。
投资收益对工业利润贡献稳定，12月上证指数上涨 2.4%，2019年同期基数提高，两者相抵后预计投资收益增速与前值基本持平。